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2018年2月13日 港股直擊 香港財經 即巿股評

野村:恒地購海航啟德地影響中性 花旗續籲沽

海航集團旗下香港國際建投(00687)向恒基地產(00012)出售兩幅啟德地皮,總首次代價約159.6億元,券商普遍維持對恒地之投資評級。

野村發表報告指,是次恒地買入兩幅啟德地之作價,較香港國際建投於2016年12月之總購入價141.2億元有13%溢價;該行原先預料香港國際建投就發展啟德地會產生5%之毛虧損,不過由於恒地融資成本較低,能做到的建築成本亦較低(恒地每呎4000元,低於海航的每呎4500元),故預計恒地在兩幅啟德地之毛利率為1%,對恒地影響中性,參考會德豐(00020)早前新盤「Oasis Kai Tak」之定價,預期恒地啟德地皮每呎售價為2.3萬元。

野村維持恒地「中性」評級,目標價55.9元。該行又預料,香港國際建投在3月後繼續出售其餘兩幅啟德地(6564及6563號地皮),料本港地產商會有興趣,而政府將出售更多土地以壓低地價,維持今年本港住宅樓價持平之預測。

花旗則維持恒地「沽售」評級,目標價41.8元不變,認為向海航購入兩幅啟德地皮作價合理,估計發展完成後每呎售價為3萬元,初期對恒地每股資產淨值(NAV)提升並不明顯,在現時市場普遍關注本港樓價高企下,料市場對有關交易反應中性。

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