大和資本 理文造紙(02314)
評級：跑贏大市 -> 持有
目標價：10.2元->10元(較前收市價9.21元有潛在8.6%潛在升幅)
大和資本發表報告指，理文造紙現價估值較玖龍紙業(02689)有18%的溢價，該行認為並不合理，故將理文造紙評級由「跑贏大市」調低至「持有」，目標價則略為降至10元。
大和把理文造紙2017年每股盈利預測上調11%，以反映去年下半年利潤率高於預期，但調低今明兩年每股盈利預測，因軟箱板紙價格及衛生紙的盈利能力疲弱。
該行估計，理文造紙去年全年經調整盈利按年增長77%，即去年下半年盈利增逾80%，不過該行認為有多個因素限制理文造紙股價上升，包括衛生紙業務盈利的長遠穩定性尚未得到證實、衛生紙品牌的競爭加劇、以及衛生紙的原材料價格上升令利潤受壓。
大和認為玖紙為行業首選股份，重申「買入」評級，不過將目標價由20元調低至17元。
更多券商分析，請瀏覽本網大行精選。
