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2017年11月14日 港股直擊 即巿股評

野村:中國放寬外資持股比例限制 友邦競爭多於機遇

野村   友邦保險(01299)

評級: 中性->中性

目標價:62.58元->62.58元(較前收市價65.30元有4.2%潛在跌幅)

野村發表報告指,中國放寬外資對保險業的股權投資比例只會為友邦在中國的業務帶來更多競爭,而非更多機遇。所以,繼續給予公司「中性」的評級及維持目標價62.58元。

該行表示,友邦本身是擁有中國全資業務的唯一外資保險公司,實際上已經受惠於舊有的制度。過去,其他外資保險公司受到股權限制,反而有利於友邦在內地的一線及二線城市快速地擴展業務。對於友邦來說,中國地區是最快增長的業務分部。於2011至2016年,新業務價值的年均複合增長率為39%,較友邦整體的23%高。同時,上半年中國地區貢獻整間公司新業務價值的23%,為公司的第二大市場。

野村又認為,放寬持股限制不代表可自由收購以省為基礎的業務牌照,相信更多外資將會加入中國這個快速增長的市場來分一杯羹,該行反而更看好中資保險股。同時,估值亦較友邦低。

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