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2017年10月14日 即巿股評 港股直擊

【EJFQ信析】瘋癲未及大時代 整固過後有轉機

恒生指數自10月初向上突破成交密集區後,過去一周日升日跌,欠缺明確方向,似在高位橫行整固,全周僅升18點。

港股周五低開35點,於28400點水平反覆爭持,收報28476點,升17點(0.1%)。大市全日成交僅873.64億元,上升股份比例約55%。

雖然恒指分別在本月6日及11日兩度升越2015年大時代高位28588點,創下29個月新高,但相對兩年前大牛市時股份全面上漲,現時似乎尚未稱得上百花齊放、雞犬皆升。

從整體約2000隻港股的表現看,在2015年大時代高位時有高達91%上市公司(約1800多間)股價高於50天線;反觀近日港股市況,儘管指數突破當年高位,惟有關市寬比率最高亦只曾回升至60%左右,即目前僅六成企業的股價高於50天線,較大時代低逾30個百分點。

長線市寬(股價高於250天線比率)也見類似情況,現時為51%,較大時代低近34個百分點。由此觀之,港股整體質素表現與兩年前股市大升時仍有一段距離。

市寬水平不及2015年大時代究竟是好是壞?似乎並無準確答案。一方面可以解釋為市底不夠當時強,市況未夠瘋癲,升勢只集中部分股票,為後市埋下隱憂。

另一種演繹是大市仍有上升空間,落後的股份未來有望成為炒作目標。那麼港股朝上述哪一個方向發展的機會較大?

參考信報EJFQ系統內的周線無基準輪動圖【圖】,目前情況頗為微妙,恒生中型股、小型股的相對動力和相對表現持續增強,正向右上方延伸;國企指數自9月底急挫後,最近明顯反彈。與此同時,恒生指數與恒生大型股指數方向未見扭轉,兩者正處於轉差方格與領先方格交界。故此未來數周恒指能否掉頭向上,對後市非常關鍵。

短線而言,恒指在日線無基準輪動圖已連續4個交易日向右上方伸延,其相對動力及相對表現持續增強,國指的升勢更明顯。

恒生中型股及小型股指數的相對動力及相對表現也有所提升。若港股能夠保持勢頭,料可帶動恒指在周線圖上重拾升勢,意味整體形勢有望進一步向好。

再者,恒指今年連續8個月上升後,9月斷纜回氣,加上月波幅低企(現時僅3.2%),皆有利港股完成整固後延續升勢(詳見10月10日本欄)。技術走勢方面,目前恒指仍穩守10天線(28213點)、20天線(28035點)及50天線(27779點)之上,14天RSI企穩60水平,而且由年初開展的升浪成交密集區頂部有一定支持,只要恒指未跌穿成交密集區頂部(約28100點),後市暫不宜過分看淡。

信報投資研究部

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