|
熱門:

2017年5月21日 即巿股評 港股直擊

【一問三答】四隻銀行股想揀兩隻長揸

讀者Ace問:「請問想選2隻股票中長線投資:中國銀行(03988)、中銀香港(02388)、工商銀行(01398)及建設銀行(00939),謝謝!」

黃國英 豐盛金融資產管理董事
「我覺得需要增加想買的股票數目、板塊。因為四個選擇反映過於偏向金融股,以及金融股已經是過氣的行業。曾經以為美國總統特朗普上台後會有不同,但見到金融股之後的表現不太理想。唯一是中銀香港表現較強勁,因為它或許受惠之後推出的『債券通』,若希望持有,我會建議中銀香港。另外,內銀一直以來相對較弱,若選擇內銀及中銀香港,會令投資組合過於偏向。我會建議研究多點其他行業的股票作投資會較好,以減低投資風險。中銀香港屬於強中強的股票,股價還有上升空間,可以考慮分兩注吸納。」

岑智勇 南華金融集團高級策略師
「四隻銀行股中,我們較看好工行及建行。雖然工行首季溢利按年僅增1.4%,少於行業平均的4.6%,但隨着新貸款收益率正帶動貸款收益上升,應可改善工行淨利息收益率,加上工行資本充裕,核心一級資本率約13%,可支持貸款持續增長(及30%派息比率) ,推進淨利息收入上升。關注類貸款率和逾期貸款率向下均可減少新不良貸款形成,令貸款質素改善,降低未來信貸成本。唯首季非利息收入按年倒退,而監管機正加強規範銀行理財產品成為隱憂。我們以過去三年平均市賬率0.92倍及2017年預測每股賬面值人民幣5.843元人民幣,推算目標價6港元,建議買入。建行首季淨利潤按年增長3%,撥備前盈利按年增長7.9%,主要得力於非利息收入增加和營改增令成本按年減少。建行從審慎角度加大首季貸款損失準備計提力度,此部署應是審慎可取,全年信貸成本下降趨勢料可持續。此外,淨利息收益率呈回穩跡象,首季回升10個基點至2.13%。加上貸款結構調整,企業貸款恢復增長,尤其是基建貸款,支持今年貸款持續增長。建行核心一級資本充足率為13%左右,為行業中較高者,可保持未來派息比 率於 30%,以彭博提供的市場預測計算,2017年息率約5.1%。考慮到2017年平均股本回報率14.3%,而預測市盈率 5.9倍和預測市賬率0.81倍,估值吸引。我們以其過去三年平均市賬率加一個標準差即 0.89倍,以及2017年預測每股賬面值 6.945元人民幣計算,目標價6.95港元,建議買入。」

伊馬仕  信報投資研究部
「從讀者提供的4隻銀行股中,筆者認為較值得長期持有的就只有中銀香港。中銀香港的主要收入大部分來自本地,且其貸款比例中,約佔八成來自香港;事實上,香港作為較為完善及成熟的經濟體系,貸款質素普遍較高,相較其他內銀業務集中於中國內地,中銀香港無論從管理及經營的風險都相對較低。當然,內地經濟自第一季回暖後,信貸憂慮已有所下跌;央行近日亦積極收縮一般商業銀行表外的影子銀行規模,以減低出現系統性的風險。不過,在中央嚴管金融風險下,過程中仍不免出現大大小小的風波,銀行或投資者或要面對一定的損失;因此,內銀雖然不至於倒閉,亦不會背上所有潛在企業壞賬的虧損,但也不能預期中短期內回復舊日風光;相信內銀業務大方向只會跟隨內地經濟上上落落,長期表現未必會十分理想。」

〈港股360〉【一問三答】環節,歡迎讀者就股票、衍生工具、經濟等向專家提問,[email protected]析,建議每次提問不多於2隻股票。

回上

信報簡介 | 服務條款 | 私隱條款 | 免責聲明 | 廣告查詢 | 信報會議中心租賃 | 加入信報 | 聯絡信報

股票及指數資料由財經智珠網有限公司提供。期貨指數資料由天滙財經有限公司提供。外滙及黃金報價由路透社提供。

本網站的內容概不構成任何投資意見,本網站內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本網站內容進行投資。在作出任何投資決定前,投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素,並適當地尋求獨立的財務及專業意見。本網站及其資訊供應商竭力提供準確而可靠的資料,但並不保證資料絕對無誤,資料如有錯漏而令閣下蒙受損失,本公司概不負責。