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2016年6月21日 港股直擊 即巿股評

【帶眼識股】融信資源始終要籌錢

融信資源(00578)昨晚發公告叫停供股,股價今日應聲急彈,最多飆升逾六成,收市升31.3%報0.176元。

集團原先擬「二供一」進行公開發售,供股價0.1元,較公布前收市價0.29元折讓約65%,集資淨額約3500萬元。由於股份已進行除權,又失去大折讓供股股份,所以供股前持有股份至今的散戶暫時要硬食賬面損失。

終止供股不是集團發現沒有集資需要,而是其中一名包銷商未能遵守發售章程及保證配額申請表格所載公開發售申請程序的承諾和義務,令供股先決條件未獲滿足。

是次供股有三個包銷商:瑞拓國際投資有限公司(由集團主要股東包洪凱間接持有)、楊華(集團執行董事)和楊冠濤(集團附屬公司的經理)。很多研究供股的投資者會認為由關聯人士甚至主要股東出任包銷商,是炒作供股操作的其中一個訊號,因為完成供股後較容易出現所謂「貨源歸邊」。

不過,融信資源的供股通告中有些地方令人哭笑不得。首先,包銷商不會收取任何包銷佣金,這與一般的供股操作不同。然後,融信資源解釋由關聯人士作包銷商的原因是「鑒於本公司面臨的情況,及證券公司不願意擔任包銷商,董事會深感擔憂,倘若在不作出包銷安排的情況下進行配售,本公司將無法吸引潛在承配人」。

此外,集資所得主要用作一般營運資金和減輕現有負債淨額狀況,而截至2016年3月31日,集團手持現金及現金等價物(不包括已抵押銀行存款)約5.165億元。不過集團預期未來12個月需要償還應付賬款及票據約8億元和償還銀行貸款約5.2億元,3500萬元的集資淨額有杯水車薪的感覺。

雖然融信資源在終止供股的公告中強調,終止供股對集團財務狀況及經營不會有重大不利影響。但從財務狀況看來,集資需要和逼切性仍在,投資者若瞄準炒作供股波幅當然吸引,但同時考慮炒作對象的財政健康更為精明。

陳鎮強

信報投資分析部

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