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2016年5月26日 港股直擊 即巿股評

【帶眼識股】層次高啲嘅員工

層次高啲嘅員工,梗係得返層次高啲嘅人工。

上市公司高層為非一般打工仔,肩膀上責任多多,包括:公司盈利、股東回報、職員待遇、社會責任等,而公司為了留住人才(無錯,很多時高層本身又是老闆),當然亦花招多多,所謂「要槍有槍,要炮有炮」:基本人工、花紅、認股權、紅股、住所…

在跟進研究過的股份表現時,發現本欄老朋友至卓國際(02323)最近除了獲MSCI明晟納入香港小型股指數外,亦出招「獎勵」層次高啲嘅員工。

本欄面世之作,指出至卓3月23日發公告,委任劉廷安為執行董事、董事會主席、行政總裁及執行委員會主席。此君曾任瑞東(00376)董事總經理、國壽(02628)董事會秘書兼新聞發言人、中國人壽保險(海外)副董事長兼總裁等等,在上市公司高層中亦屬高層次。

集團5月17日公布採納股份獎勵計劃,並根據計劃要求發行6000萬股新股份,受「獎勵」的人正是上任不足兩個月的劉廷安,相關股份佔擴大後已發行股本4.76%。「獎勵」是具條件的,集團表現要合符薪酬委員會訂下的預期回報百分比,相關股份將於2017年至2021年分五個財政年度轉讓。

以今日收市價2.44元計,相關股份總值1.46億元。另外委任劉廷安的公告指出,他2016年將有權收取一筆過薪酬1300萬,自2017年1月1日起年度薪酬600萬,及有權獲得經董事會批准的年度酌情花紅。假設他2021年後離開,未計花紅,期內獲1.89億元報酬。

本欄志在找出盲點,所謂盲點沒有必然利好利淡,而是一些易於忽略、又可能影響股價表現的因素,小投資者一般或者覺得一隻去年僅賺1790萬元的股份花過億請人、又以「獎勵」攤薄股權是離譜,但值得思考管理層是否認為劉廷安能夠帶給公司1.89億元以上的回報才出手?不要忘記集團背後有個計劃擴展業務至資產管理及財務投資的故事。

當然亦不要忘記考慮本欄提過的主要股東成本價。

陳鎮強
信報投資分析部
[email protected]m

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