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2015年7月31日 即巿股評 港股直擊

博華太平洋轉型 拓塞班島博彩業

筆者早前在本欄指出,近期中國對澳門的政策方向明顯有變,使投資者憧憬利好政策或陸續有來,成為澳門博彩板塊轉勢的契機,而近期個別澳門博彩股亦有不俗之走勢。放眼世界,其實除了澳門外,香港上市公司中亦有在國外經營博彩業的公司,包括早於 2008年10月上市的金界控股(03918),其主要從事管理及經營位於柬埔寨一個酒店及賭場娛樂城。在截至最新財年,其股東回報率(ROE)達22.2%,不亞於澳門博彩股。

除了金界控股外,近年亦有不少上市公司相繼進軍,例如在俄羅斯聯邦開業的凱升控股 (00102)、在南韓濟州開業的藍鼎(00582),以及最新加入戰團,在塞班島開業的博華太平洋(01076)。塞班島是太平洋美國屬土,是目前唯一對中國免簽證的美國旅遊地點,即塞班島以落地簽證吸引遊客,相對於如中國遊客到澳門旅遊一年簽證僅可兩次而言,明顯更有吸引力。

博華太平洋於去年7月進駐塞班島,並獲當地彩票管理委員會授出獨家娛樂場度假開發商牌照,牌照有效期長達25年,分5期在塞班島興建及經營包括博彩設施在內的酒店及綜合度假村,預計全期發展成本約71億美元,面積超過100公頃,預計2020年全面開幕,並有望每年可吸引逾220萬名中國遊客。

在該項目正式營運之前,博華太平洋可在塞班島Garapan建立及經營「臨時娛樂場」,並已於7月26日試業。值得留意的是,塞班島沒有納博彩稅,每年只要求娛樂場持牌人付牌照費1500萬美元,相對於澳門及新加坡目前的博彩稅率分別39%及15%而言,對營運者的吸引力明顯較大。現時塞班島旅客平均消費大約220美元,而澳門旅客平均消費連博彩收益約1000美元,隨著越來越多中國旅客到訪當地,相信其旅遊業及博彩業仍有很大增長空間。

據內地媒體引述資料:「博華太平洋未來可獲發共1600張賭枱,當中有48張賭枱可以率先開用;假若集團在塞班島賭場開幕後,根據非正式統計,預期平均每日遊客約可有望帶動5700人次,如每人平均消費提升至600美元,集團將每年有至少稅後收入8億美元。」若數據屬實的話,業務的潛力甚大。

博華太平洋於7月29日配售可換股票據及配股集資共22.89億元,行使價皆為0.225元,較前收市價折讓約5.46%。集資所得將撥作一般營運資金,包括為塞班島娛樂場項目之相關成本及開支提供資金。近期港股市況不穩,但集團集資後股價能逆市向好。

參考大戶盤路資料,自7月2日起,UBS及Morgan Stanley分別是博華太平洋的主要買家,分別錄得3296.7萬元及2321.9萬元的資金淨流入,股份獲大戶追捧,值得繼續跟進。

岑智勇

匯業證券策略師 (APR850)

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