歐羅區5月份CPI按年上升8.1%，再創歷史新高，主要受食品及能源價格飆升，惟目前市場認為歐洲央行6月9日的決策會議加息機會接近零，而7月及9月相信亦只會有各加息25點子，低於美加等國央行一次加息50點子的速度，持續削弱歐元的吸引力。
上周本欄已提及，歐羅為美滙指數中的最大佔比，達57.6%，而歐羅區面對俄烏戰爭帶來的威脅，比全球任何一個成熟地區經濟體來得大，歐羅走弱，相信美滙指數在6月以至第三季將持續偏強。美元兌一籃子貨幣屢創20年高位，導致新興市場貨幣面臨貶值壓力，隨之而來的是國內的債務及通脹問題，所產生的重大影響，是今年下半年全球股票市場的最大隱憂。
另方面，國際油價亦成為全球經濟復甦的隱憂。原油價格與美滙指數向來存在負相關性，一般而言，若美滙指數走高，油價則走低。惟今年國際油價持續走強，加上美滙上揚的疊加效應，用家需要付出更高價格，對依賴原油進口的國家，影響最深。
隨著歐美地區進入夏季駕駛的出遊旺季，料全球原油需求持續增加，而歐盟擬進一步收緊對俄羅斯的制裁，可能禁止俄羅斯從海路出口石油，刺激紐約期油重返3月底以來的高位；儘管美國4月起向市場每日釋出100萬桶戰略石油，惟現時來看似乎是泥牛入海，對阻止油價上揚的幫助不大。任何對俄羅斯石油的進一步制裁，將會加劇市場供需不平衡的狀况。更有大行預期，若俄羅斯石油出口急劇萎縮，油價或會突破每桶150美元。
上週國際能源署(IEA)執行董事Fatih Birol表示，由於世界石油市場遭受擠壓，今年夏季歐洲或面臨燃料短缺。當前全球面臨的能源危機，較1970年代的石油危機更為嚴重，而且持續時間亦會更長。Fatih Birol言論並不是無中生有，踏入6月，全球駕駛旺季正式展開。根據美國汽車協會數據顯示，美國在陣亡將士紀念日每加侖汽油的平均價格升至4.62美元，相比去年同一日每加侖汽油平均價格3.05美元，短短一年急升逾五成。
港股方面，情況較全球略為「好一點」，恒指上周確認重上50天線(約20960點)，是今年2月22日以來的首次；而恒生科技指數走勢亦較恒指為佳，過去一週升幅為5.04%，高於恒指的1.86%；若由5月10日低位計算，升幅更達17.1%，亦高於恒指的9.93%，為大市見底的利好兆頭。
組合方面，上周四升一跌，並跑贏大市，海吉亞醫療(06078)累升9%，招商局港口(00144)及協鑫科技(03800)分別上升4.8%及4.1%，全周組合錄得正3.1%的回報，今年累計回報升至負19.6%。至於本周買入股份則為中華煤氣(00003)、中海油(00883)、海豐國際(01308)、中煤能源(01898)及奈雪的茶(02150)。
本欄每周推介五隻股票，以周一開市價計算，周五收市價結數，若買入價跌一成即止蝕，每周回顧並作檢討，並與恒指比較及期望跑贏。
蔡向成
元富證券(香港)研究部經理，香港中文大學風險管理碩士，擁有逾15年金融市場經驗，並以價值投資為基礎，配合技術分析捕捉最佳買入時機。
