五月全球股市，受地緣政治局勢、高官言論、國策措施、板塊消息、疫情控制、財經數據、資金流動及投資情緒影響而反覆上落，屬「炒股不炒市」的格局。整月計算，恆生指數累升326，達1.5%。很明顯，五月不是「五窮月」，六月又將會如何？會否是「六絕月」呢？
衆所周知，全球最吸睛的「俄烏之戰」已打了超過3個月。「俄烏之戰」背後實際是「俄美之戰」，所以美國切實地希望這場戰爭一直打下去，不斷輸送普通武器軍火予烏克蘭，除了使美國政客背後的軍火商繼續大發戰爭財，也可以進一步駕馭歐盟及持續消耗俄羅斯經濟與軍事實力。然而，烏克蘭飽受戰火蹂躪、處處生靈塗炭，可耕作的農地大大減少，導致農作物供應短缺。俄羅斯和烏克蘭曾被稱為「歐洲糧倉」，此次戰爭已導致糧食不足，出口受阻；加上氣候變化、全球各國農作產品出產量亦受不同程度之影響。世界糧食政策研究所(IFPRI)數據顯示，目前共有約20個國家正禁止部分糧食出口。聯合國數據亦提及去年全球食品價格飆升了逾30%，而對多數發展中國家而言，食品漲幅可達整體通脹率的三分之一。況且，疫情反覆、物流鏈斷、運輸阻滯等等，形成通脹厲害，歐洲尤為嚴重。就以歐洲「經濟火車頭」的德國爲例， 4月進口物價按年急升31.7%，創逾47年高位，為1974年9月以來最大升幅，其他歐洲國家的通貨膨脹程度更可想而知。
美國方面，兩次加息合計0.75%後，聯儲局重視之通脹指標 ---- 核心個人消費支出（PCE）物價指數，4月按年升4.9%，是連續第二個月回落。核心PCE在2月按年升5.3%創39年高位後，逐漸放緩；至於美國4月整體CPI按年則升8.3%。PCE物價指數雖較CPI回落的速度快，但仍遠高於聯儲局的2%通脹目標，聯儲局已表示在通脹接近2%的目標前仍將進行一系列加息。剛公布的美國密歇根大學5月消費者信心指數終值跌至58.4，為11年低位。
國内方面，中國物流與採購聯合會公布5月內地製造業採購經理指數（PMI）升至49.6，結束之前2個月的跌勢，並自4月的26個月低位回升。按企業規模劃分，5月大型企業PMI由4月48.1升至51；中、小型企業PMI均按月上升分別為49.4和46.7，但仍處於收縮區間。上海個多月的全市封控令企業間斷停工，港口及陸路物流未能順利運作，資源難以抵達生產地，工廠不能全力生產，對今年內地經濟造成無可避免的影響。全國穩經濟大盤的電視電話會議突然於月底召開，推動經濟重回正軌，確保第二季經濟合理增長和失業率盡快下降，並採取「階段性緩繳、普惠性寬免、多渠道減退、針對性補貼」政策。上海趕緊定下6月全面復常大計，周日發布加快經濟恢復和重振行動方案提出50條助企紓困新政策；其他城市也相對配合，如深圳市政府一口氣推出30條措施促進消費等等。除非疫情再次出現重大反彈，相信在當局政策及寬鬆措施支持下，今年6月及第三季的內地經濟增長有望穩步反彈。
政治方面，地緣政治局勢持續緊張。美國試圖把經濟事務政治化、武器化、意識形態化，連正常的商品貿易都要用是否符合美式價值觀來衡量。俄烏戰事導致俄羅斯被踢出SWIFT體系，讓世人上了一課，政局變得愈趨複雜，貨幣體系加速邁向分裂！歐盟制裁俄羅斯石油出口，使俄羅斯「友好國家」得以低價進口石油，其中印度更是大買家。商品數據分析公司Kpler指出，亞洲在四月首度超過歐洲，成為俄國石油最大買家。根據Kpler數據顯示，五月底約有7,500萬桶俄油在海上浮動，創新高紀錄，其中更有不少正輸往印度及中國；在俄羅斯2月俄烏戰事之前，僅有2,700萬桶俄油在海上浮動。俄羅斯與印度擬建立「俄國盧布與印度盧比貿易機制」，以便繼續買賣廉價俄油，當中以人民幣作為參考貨幣，再制訂俄印貨幣之間的浮動匯率機制，有機會促使新的亞洲貨幣誕生。另外，俄羅斯其他「友好國家」如沙特阿拉伯、埃及、阿爾及利亞和其他波斯灣國家，以至亞洲、非洲及拉丁美洲等已允許非美元作為原油結算貨幣，共同利益使嶄新貨幣聯盟有機會誕生。中國作為全球最大貿易國，也可考慮數碼人民幣。當從中國購買貨品時，將看到數碼人民幣慢慢取代美元支付。事實上，過去十多年，非美同盟國持續「去美元化」，令美元作為外匯儲備的佔比由2007年70%跌到去年底59%，創26年最低。
然而，美國近代領導人打從列根時代開始以至現任拜登都一向奉行「美國第一」的經濟與政治掛鈎手段，任何國家之國內生產總值達美國的60%，都要無所不用其極地打壓他國和平崛起。相信美國仍不斷與所謂同盟國圍堵中國，像近期的「印太經濟框架」（IPEF）；但美國仍以自身利益作出發點，IPEF未有提供會員國進入美國市場的優惠條款，也未有調低關稅，參與的國家大多是虛與委蛇。前朝特朗普政府施加的對華關稅，超過90%由美國進口商和消費者埋單。美國買入的中國貨品卻愈來愈多，且遭遇40年來最嚴重通脹，消費者價格指數不斷創新高。美國老百姓衣食住行價格狂漲，嬰孩連奶粉都不夠飲，以致民怨沸騰，拜登的整體支持率跌至上任以來最低。内憂外患，爲了選票，拜登政府會否幹出甚麼瘋狂行為，實令人擔憂。作爲全球最自由市場及最開放的金融中心，香港隨時首當其衝。在地緣政局沒有任何重大改變前，宜未雨籌謀，作出各項穩住香港匯率與資產價格的預算計劃，方爲上策。
綜合上述全球的不穩事態及混亂情況，六月股市仍然面對眾多不明朗因素，像五月一樣，消息化和情緒化，受環球政經消息和市場投資情緒等等所影響而大幅度波動，仍屬於「炒股不炒市」的格局。中央剛公佈全面維穩經濟，國策板塊如内需產品、物流運輸、港口航運、潔净能源、電動汽車及其相關板塊等將會受垂青而表現優於大市。保家衛國，高端航天科技和軍事工業板塊值得追捧。互聯網平台企業經過嚴厲的監管及規範，調整後的質優股前景更加亮麗。預計六月股市，對於整天在市場的短線投資/投機者而言，充滿獲利機會，但切要衡量可承受風險，適時獲利，嚴守止蝕。至於中/長線投資者，不妨在「插水式」下跌時，伺機吸納上述板塊之質優股，回報應該頗爲可觀的。
黎永良
