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2022年5月19日 即巿股評 港股直擊

【短線出招】周線圖處關鍵時刻

過去一個星期美股及港股都開了一道「逃生門」,不過負面風險因素一直沒有改變。大公司季績倒退已是明顯警示,上星期四在公仔箱節目已再指「滯脹」之下看淡美股,指標普500指數若跌穿3854點之技術熊市位,下半年重要支持看3200點水平即2020年9月中低位。現在最新看法是可以跌至及3000點大位,將接近緩緩上移之400周線,2020年3月股災穿該均線後及時勁彈,但留意當時是聯儲局放水擴大資產負債表,現在反過來「縮表」,要報復勁彈將很難。執筆時道指期貨再插逾三百點,隊友尹德政(RICKY)好興奮,他以估值及技術面角度看,美股仍有崩盤式下跌風險。

近期在節目多次提及蘋果(AAPL)繼跌穿150美元大位後,短期跌穿去年10月低位及100周線(燈色)機會頗大,破壞長期升軌,中期或要下試120美元。

本欄5月13日題為《納指Call只有一隻條款值博》,指短線博反彈,中期維持看淡,並指會趁反彈收集納指二倍反向ETF(07568),果然納指NDX隨即急彈,介紹條款相對保守的納指購(10371)(行使價12800點)亦由介紹時的0.086元升至0.1元,回報16.3%。短炒食胡後,卻未有開始收集(07568),認真失敗,主要是考慮周線慢步隨機指數仍有反彈空間,沒有預計到昨晚美股突破如此急瀉。港股今日跌幅較預期細,主要是A股暫時頂得住,因應中國經濟下行壓力加大,總理李克強強調「新舉措能用盡用,5月能出盡出,確保上半年和全年經濟運行在合理區間。」中央對股票市場及房價已愈來愈着緊,官媒/機構「政策底」言論頻出。其實A股已連升三年,今年下跌合理,今日維穩味濃,主要指數倒升收市,深圳創業板仍然在50月線上穩住。

港股熊市未完,主要平均線仍然空頭排列,炒反彈難度高,反而多了人選擇趁反彈開淡倉。恒指本周幾近回補5月6日下跌裂口頂(20777),回撤後波幅收窄機會較大,19178點不宜失守,不反對持22000點之上收回之恒指熊。之前已預警騰訊(00700)及阿里巴巴(09988)料兩家公司之業績均有頗大倒退壓力,不過港股整體大市估值相對便宜,料未來一年股市跌幅或較美股細,從恒指月線圖慢步隨機指數超賣程度看,恒指19000點或以下可以分段用MPF收集,或選擇性做股票月供投資。基建、中資電訊、財務狀況較好的老牌綜合企業股,估值防守性會較大;至於未有盈利仍在「燒錢」的科網股、生物科技,以及高估值內需股繼續盡量避開。炒弱勢股不反對,但要很講紀律,獲利後見股價低於沽出位,就好想「番兜」,但分分鐘陷入再尋底,輸錢皆因贏錢起。

今早在大台篩選「預計今明兩年核心盈利有相當增長」之港股通股份
篩選條件  (截至5月18日收市)

>港股通股份
>淨負債權益比率:低於20%
>本年度/下年度之核心盈利增長:高於10%
>預測市盈率低於10倍
>預測市賬率低於1倍
>預測股息率高於4%
> 離分析員目標價上升空間:高於30%

篩剩18隻:分別是太古A(00019)、東岳(00189)、廣汽集團(02238)、融創服務(01516)、六福(00590)、阜豐集團(00546)、網龍(00777)、天能動力(00819)、中國東方教育(00667)、天工國際(00826)、周生生(116)、中國中冶(01618)、合景悠活(03913)、希望教育(01765)、中國科培(01890)、海信家電(00921)、鄭州煤礦機械(00564)及世茂服務(00873)。

以上有7隻是教育及物管股,要剔走,前者仍有政策風險,後者受母公司內房債務危機拖累。剩下來的股票可以再作研究,較大市值股可以留意太古A,資產大折讓,可考慮月供。東尼愛徒林少陽最近在公仔箱介紹三隻價值股,分別是太古B(00087)、第一太平(00142)及上海實業控股(00363)。我現在在節目上愛作風險提示,今早話以上篩選不一定風險低,因為分析員可以錯判公司前景,尤其是來不切反應經營環境惡化。

家電進入淘汰期利海信

最後今早揀了海信家電(00921),公司作為國內白電行業頭部企業,料可受惠催谷家電消費之國策。目前內地老百姓部份正在使用的家電產品為2009至2013年期間開展「家電以舊換新」及「家電下鄉」等消費刺激活動時期所購買的,根據大型家電8至12年的安全使用年限,部分家電正進入淘汰期。海信家電首季業績對辦,期內收入183億元人民幣,按年增長31%;純利2.66億元,增長22%;扣非後歸母淨利潤1.86億元,同比增長39.5%。公司主營空調業務實現高速增長。根據統計資料顯示,公司2022年1至2月家用空調國內外銷售量分別同比增長22.2%/29.7%,顯著優於行業同增長水平。此外,期內公司多連線中央空調國內銷售額同比增長約80%,同樣高於行業56%的增速水平。

公司為應對原材料價格大幅波動,於2021年底前完成了生產所需的成品採購備貨,同時結合均衡的生產策略,使公司成本端壓力得到有效緩解。公司今年首季毛利率18.5%,較去年第四季提升3個百分點。盈利水平近一年來明顯改善。

另一方面,海信家電一年前收購財困的日本三電,後者是汽車壓縮機行業龍頭,讓公司成功進軍汽車熱管理賽道。日本三電已開始扭虧,令海信首季有關投資收益為1.43億元,同比增長超3.2倍。在當前汽車電動化發展環境下,傳統車載空調系統面臨更新換代,三電前景傾向正面。

海信家電財務狀況良好,負債水平極低,公司最新認購3億人幣理財產品屬低風險投資。公司獲4個分析員給予評級,不算多,但全部建議買入/增持,目標價近月回落至12元,仍較現價高近六成,分析員預計今年海信核心盈利增長三成,2023年再增長近兩成, 2023預測市盈率約6倍,息率逾5厘。在深圳買賣的海信家電A股(000921.SZ)造11.57元人民幣。H股折讓達四成半。

推介前股價約7.5元,之後曾逆市升至7.72元。策略方面,現價收集,若破50天線,中線上望8.25元,跌穿7.2元止蝕。風險提示:市場競爭加劇風險;原材料價格與滙率大幅波動風險;內房市場回暖不及預期。

中國澱粉有勢

2021年初我開如留意細價股中國澱粉(03838),今年3月20日再就全年業績分析該股,主要是低PE、大折讓、財務良好有息派,玉米澱粉是生產消費品的基礎材料,難以被取代,其他品包括賴氨酸、蛋白粉及甜味劑等均不可重複使用。整體產品的市場需求強勁,公司幾乎能夠將所有成本(包括玉米粒價升)負擔轉移至客戶。本周股價由0.2元水平急升至今早最高0.242元,累漲兩成,創逾四個月高。3月29日EJFQ出強勢綠燈,已捕捉逾兩成升幅,會以轉紅燈止蝕。

羅崇博

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