周一(9日)港股佛誕假期休市，環球資產價格當天全線見紅，理論上具避險功能的黃金、今年勇不可擋的石油、風靡一時的比特幣皆分別下挫1.6%、6%、9.5%，MSCI世界指數回落3.1%，是2020年6月以來最差，美滙指數亦微跌0.01%，代表投資者沽貨心切。
華爾街屬重災區，納指萬二關不保，周一收報11623點，3個交易日累挫10.3%，半年內已插水27.6%，跟2020年新冠疫情爆發後最多勁瀉三成相距無幾。標普500指數也失守4000點，埋單報3991點，以收市紀錄高位4796點計算，共下滑17%，與進入熊市門檻只剩約3%空間；按目前市場氣氛來看，若今晚美國公布的4月份消費物價指數(CPI)反映通脹完全沒有紓緩跡象，或許會拖累標指「見熊」。
在疫後全力「護盤」而屢遭批評的聯儲局，這次尚未「轉鴿」，難怪對局方刻意放任股市向下的陰謀論甚囂塵上，此類說法認為，美股回落可讓經濟降溫，上調利率打壓通脹便能事半功倍，並為民主黨在年底中期選舉營造有利條件。
聯儲局周一發表的《金融穩定報告》（Financial Stability Report）指出，俄烏戰事、通脹和利率趨升是美國金融體系三大威脅，由於局方唯一可以掌控的僅利率，似暗示對於應付宏觀風險鞭長莫及。此外，財長耶倫周二出席國會聽證會前預先發布的講稿表明，對市場動盪持續至夏季不感訝異，相信將使更多投資者認定美股下挫是官方默許。
換句話說，美牛在未來一兩個月恐續波動，同時讓近年與美股「跟跌唔跟升」且深陷熊市的港股，承受多一重壓力。
港股5月首周已急滑逾千點，昨假期後復市難逃一劫，恒指低開701點，二萬關失守，最多瀉823點，低見19178點才輾轉回穩向上，跌幅一度縮窄至243點，收挫368點，報19633點，3日累插1236點（5.92%）。更關鍵的是，上月底市場憧憬內地為刺激經濟、各行業「嚴監管」將鬆綁，所造就的漲幅全數蒸發，再次證明4月29日急飆僅屬挾淡倉。
事實上，互聯網平台基本經營環境已產生質變，即使放寬規管，估值也不容易重返高峰，海外科網龍頭企業亦面對相同問題，這正是環球股市無從估底的原因之一。
附【圖】所見，恒指挾倉結束，回到反覆尋底格局，宣告4月27日19665點屬「第二隻腳」的希望幻滅，昨天觸及19178點是否「真腳」仍待確認。
港股目前各主要指標：RSI、強弱勢股指數、市寬和EJFQ綠紅比率皆顯示，本輪跌市超賣不及3月中嚴重，意味反彈力度未必能與兩個月前雙提並論，投資者博短線時不宜期望太高。
信報投資研究部
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