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2022年1月20日 即巿股評 港股直擊

【EJFQ信析】比特幣監管趨嚴 死亡交叉未到底

華爾街股市假期後在周二(18日)重開,市場預期未來加息力度上升,道指與標普500指數分別挫1.5%和1.8%;屬高槓桿的科技股最弱,納指瀉2.6%,收報14506點,失守200天線。風險資產普遍受壓,加密貨幣龍頭比特幣200天線早前已不保,現在50天線更由上而下插穿200天線,技術上形成「死亡交叉」,按照以往3次經驗,目前難言見底。

全球通脹居高不下,抗通脹工具成為市場新寵,傳統投資者及學者往往會想起黃金在昔日惡性通脹期間能提供的保護作用,而新世代投資者則相信比特幣等有更佳對沖效果。然而,瑞銀認為,比特幣近日顯著下跌,可能預示「加密貨幣寒冬」(crypto winter)來臨,價格將進一步尋底。

各國因應新冠肺炎肆虐實施的超寬鬆政策,隨着物價高企,面臨愈來愈大的壓力,央行都傾向大刀闊斧遏抑通脹,縱使成效未彰,仍足以削弱投資者藉比特幣「抗通脹」的需求,恐令一眾加密幣吸引力驟降。

事實上,投資者也愈來愈意識到比特幣等加密幣並非「更好的金錢」(better money),原因是受到流動性和供應的限制,影響其彈性。而且加密幣採用去中心化區塊鏈技術,要求網絡上所有成員監察及核實交易,若要擴展,存在重大挑戰,最終或許危害其長期升浪。

此外,各地為免金融系統受干擾,對虛擬貨幣的監管日趨嚴厲。美國國會圖書館法律研究理事會(GLRD)去年11月發布針對虛擬貨幣的報告顯示,全球共51個國家或地區禁止虛擬貨幣相關產業活動,其中9個採取絕對禁令,例如中國把虛擬貨幣交易列為非法金融活動,印度也準備禁止有關買賣。

即使如新加坡,已表明計劃打造為環球加密幣樞紐,近期都規定當地數碼付款代幣(digital payment token,DPT)服務供應商,不得向公眾推廣加密幣交易。英國政府也明言,將更嚴格審查數碼加密幣廣告,以打擊可能引致投資者虧損的誤導性宣傳。官方加強監管相信陸續有來,對比特幣等的負面效應仍然未完全浮現,或拖累其價格下挫。

比特幣自去年11月升至約6.9萬美元水平觸頂,經過兩個月反覆回落,終發出死亡交叉訊號。附【圖】所見,比特幣近3年曾錄得3次死亡交叉,其後一年價格由高位計最大跌幅平均逾五成。按此推算,今次隨時瀉至3.45萬美元,相對現價4.2萬美元左右,有約15%潛在跌幅。

由於上述3次出現死亡交叉後的3個月內,50天線皆可重越200天線,不排除今趟急跌過後,資金會趁低吸納,但謹記比特幣價格波動性極大,投資要特別留意風險。

信報投資研究部

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