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2022年1月13日 即巿股評 港股直擊

【EJFQ信析】鎊滙強弱繫幣策 有力抗衡美鷹姿

恒指昨出現闊別了4個月的「大陽燭」,以全日低位24069點開市,隨後一口氣突破50天線和24000點關,持續攀抵最高24402點收市,飆663點(2.8%),5個交易日累漲1495點(6.5%);恒生科技指數更強勁,抽升近5%,埋單報5899點,5日上揚10.8%,向6000點進發。

港股造好主要受華爾街帶動,聯儲局主席鮑威爾周二(11日)出席國會參議院聽證會時未有更積極展「鷹姿」,讓投資者鬆一口氣;不過,美國上調利率已如箭在弦,意味美元兌其他主要貨幣的息差優勢擴大,例外的可能只有英鎊,因為英倫銀行早已為成熟經濟體加息打響第一槍,而且今年緊縮進度未必落後於聯儲局。

英鎊近一個月強勢畢呈,由兌1.32美元水平起步,升穿1.36美元關口,在當地新冠肺炎疫情愈趨嚴重之際,突顯貨幣政策對滙價的威力。

2021年11月27日,英國發現第一宗變種病毒Omicron案例,政府隨即提升警報級別,惜未能遏制Omicron擴散,12月起新個案逐漸增多,投資者擔憂影響經濟,部分大行如高盛估計,央行或押後原先的加息時間表,即12月去年最後一次會議將暫緩上調利率,拖累鎊滙下滑,挫至一年低位1.3163美元。

然而,在12月16日的議息會議上,英倫銀行貨幣政策委員卻出乎意料之外,以8比1票數決定加息,基準利率調高15基點,至0.25厘,只維持購買資產規模8950億英鎊不變。央行解釋,即使Omicron席捲全國,但通脹風險下不得不採取先發制人策略。

鎊滙應聲急彈,其後Omicron續肆虐英國,政府在聖誕及新年期間依然沒有啟動封城(lockdown)措施,實行「與病毒共存」,結果導致單日確診數字超過10萬宗,踏入2022年更惡化至逾20萬宗,同期英鎊卻穩步上揚,似顯示疫情影響力遜於加息。

在英國加息之前,聯儲局態度「轉鷹」,於12月14日至15日議息會議決定把減少買債的幅度擴大一倍,且預測2022年將加息3次。英鎊強勢並未受阻,到昨天亞洲時段曾見1.3646美元。

儘管鮑威爾周二沒有明言3月加息,惟高盛和摩通均已預料今年聯邦利率將上調最少4次,而同屬「鷹派」的英倫銀行,市場估計在2月3日會議時可能加息0.25厘,全年合共加4次,代表英鎊與美元的利率差距大致維持,由於鎊滙先後錄得不細升幅,相信已反映息差因素,恐難再上一層樓。

附【圖】所見,經過近一個月急升,英鎊輕微突破去年6月初延伸的下降軌,累積漲幅不小,料短期將於反彈黃金比率50%位置1.37美元遇阻力。英國明天(14日)公布最新的工業、GDP及貿易等數據,屆時可為幣策走向以至鎊滙強弱提供更多線索。

信報投資研究部

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