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2021年12月10日 即巿股評 港股直擊

【EJFQ信析】聰明錢放慢入市 美股衝頂有難度

繼美國白宮首席醫學顧問福西指出新冠變種病毒Omicron傳播力強但患者症狀輕微之後,輝瑞藥廠與合作夥伴BioNTech初步研究顯示,注射第三劑疫苗能有效中和Omicron變異毒株,投資者對疫情進一步肆虐的疑慮紓緩,美股連漲3日,標普500指數周三(8日)收市重越4700點關,距離歷史高位僅差0.9%,而相對落後的道指和納指,只需再升2.22%和2.62%,亦會刷新紀錄。

新變種疫慌觸發美股月初短線超買調整後,覆蓋逾2000家企業的紐交所指數,中、短線市寬已雙雙由超賣區反彈至50%中軸附近,代表大市逐步恢復元氣。此外,美國政府債務上限問題無驚無險獲得解決,加上華爾街向來有年尾例旺的聖誕升浪(Santa Claus Rally),即使聯儲局下周議息「鷹多一點」,無礙長期「大好友」、著名投資策略師Edward Yardeni認為,快將「收水」也難阻美股強勢,更形容目前屬「咆哮的2020年代」(The Roaring 2020s),意指可重演上世紀二十年代的經濟榮景。

不過,大戶對後市似乎有不同睇法。機構投資者向來被視作「聰明錢」,其動態普遍能主導市況,華爾街更有「醒目資金流向指標」(Smart Money Flow Index;下簡稱Smart Index),衡量聰明錢是否認同道指表現。

Smart Index的概念是源於開市首30分鐘交投容易受市場情緒與消息左右,大戶(聰明錢)傾向收市前最後一刻才押注,對大市更具啟示性;其計算方法是以Smart Index前一天收市價,減去當天開市後半小時道指點數變動,再加上收市前1小時的點數變動而成,如果指標走高,意味道指持續在尾段造好,聰明錢入貨比較積極,有利後市。

附【圖】所見,道指自9月底回勇以來,Smart Index並沒隨之上揚,且呈現熊背馳走勢;直到近日道指再度由低位反彈,Smart Index也未跟上,反映大戶不太認同美牛升浪,缺乏入市興趣,甚至有散貨離場跡象。

另一方面,在肺疫期間崛起的「老散軍團」同樣對後市存疑,美國個人投資者協會(AAII)發布的散戶看好美股比例,上周從33.8%續降至兩個月低位26.7%;同期睇淡的受訪者佔42.4%,創去年10月後新高。

值得留意的是,散戶往績殊不醒目,AAII數據因而屢被專業投資者視為「明燈」,萬一今回合「叻番一次」,將是美股負面訊號。

截至12月8日止,標指2021年迄今已先後66次改寫收市新高(以日中高位計則達76次),是1929年以來第二多,僅遜1995年的77次。今年只剩下十餘個交易日,美牛能否再創紀錄,在大戶取態審慎之下,隨時功虧一簣。

信報投資研究部

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