美國通脹持續升溫,聯儲局主席鮑威爾仍然一味「放鴿」,美元應聲回落;在大西洋彼岸的歐羅區通脹同樣惡化,央行官員卻大展「鷹姿」,響起收水警號,歐羅前景短期值得看高一線。
美滙指數周二(31日)挫至92.403,是3個多星期低位,8月埋單僅進賬0.49%。8月中聯儲局公布的議息紀錄顯示,多數官員認為年底前減少買債合適,刺激美滙指數一度抽升至93.73的今年新高,當時市場預期鮑公會在8月底的Jackson Hole全球央行年會上趁機發放貨幣政策收緊的訊號,不料他竟老調重彈,還強調「收水」步伐並非傳遞加息時間的直接訊號。
鮑威爾的言論偏鴿,有可能是局內官員尚未就9月會議拍板縮減買債規模及時間達成共識,被市場解讀為緊縮未有期、美元泛濫難改,遂「先沽為敬」,導致美滙指數連跌3天,蒸發了之前憧憬收水的漲幅。
作為聯儲局收水主要考量之一的通脹未見回落,美國7月核心個人消費支出平減指數(Core PCE)按年漲幅達3.6%,連續4個月超出局方的2%目標。不過,另一項同樣重要的指標,8月就業數據將於明天(3日)出爐,市場預測,非農就業職位僅增加75萬個,低於7月的94.3萬個,失業率將跌至5.2%。屆時鮑威爾及一眾官員是鷹是鴿,目前無從預測。
歐洲通脹也呈惡化,歐羅區8月消費物價指數(CPI)按年上升3%,創10年最大增幅,高於預期的2.7%,遠超央行的2%目標;即使扣除波動較大的能源及食品價格,核心CPI按年升幅亦達1.6%,屬2012年以來最勁,較7月加快0.7個百分點。
兩位歐洲官員隨即呼籲減少買債,其中奧地利央行行長Robert Holzmann認為,應該開始討論怎樣逐步縮減緊急購債措施的規模,把重點放在如何讓通脹維持在政策目標內;荷蘭央行行長Klaas Knot指出,歐洲通脹前景已改善,有理由立即減慢買債步伐,並於明年3月結束「緊急抗疫購債計劃」(PEPP)。
歐央行將於下周四召開貨幣政策會議,區內物價未來幾個月料續升溫,通脹未必「短暫」,官員應更有信心收水,而歐美兩地貨幣政策的差異,預期將反映在滙價上。
附【圖】所見,歐羅去年3月跌至「肺疫底」約1.06美元,其後拾級而上,今年1月攀抵1.23美元左右見頂,年內兩次觸及1.17美元水平均回勇,該位置正是本輪升浪回調38.2%的支撐,目前正於50天線爭持,下一個阻力為黃金比率23.6%及200天線即1.19至1.2美元區間。
然而,美國債息續處正數,歐洲多國債券則是負利率,一旦聯儲局9月會議又轉鷹,資金或會回流美元,歐羅存在回吐的風險。
信報投資研究部
立即試用EJFQ 盡覽獨家內容