去年全球受著新冠肺炎肆虐，不少行業經營環境面對考驗，上市公司發盈警屢見不少；但能在如此嚴峻環境脫穎而出，證明基本面顯優勢，值得多加留意。濱海投資(02886) 是其中之一，分別於去年7月30日晚上和今年2月8日收市後兩度發盈喜，前者當時表示預期2020上半年股東應佔溢利較2019年同期增長逾1倍；後者更表示預期2020全年溢利較2019年顯著增長逾兩倍。這反映2020下半年溢利較2019年同期增長將不少於5.76倍。公告列出溢利大增歸因於三方面，分別是集團發行於2020年11月到期之之三億美元債產生期間滙兌收益；集團大力回收應收賬款，成功將已做壞賬計提之包括天津鋼管製造有限公司應收賬款轉回；以及借助增加天然氣氣源採購中源頭氣源佔比等因素，集團整體經營效果進一步改善。
建立長期有效激勵機制
事實上，除了上述盈喜消息，筆者亦留意濱海投資於業務上締造出不少里程碑，較近期的有在今年1月13日晚上宣佈的授予股票期權計劃，這是集團建立長期有效的激勵機制政策，早於去年12月16日收市後發公告表示計劃目的涉及三大重點，進一步完善集團的治理結構，建立健全現代企業制度；推動管理團隊和骨幹員工更加關注公司的營運業績，在股東、公司與戰略投資者之間建立利益共用與風險共擔機制；以及吸引及保留核心人才，激發企業內生動力，支援集團實現戰略目標。
中石化作為第二大股東
對內有激勵員工措施，對外亦見集團積極拓展業務，於2020年9月集團成功引入首位資源型戰略投資者中國石油化工(00386) 作為第二大股東，管理層以意義重大來形容這次入股，皆因帶出四個合作亮點，將實現氣源資源上下游協同，使濱海投資具備更好的議價和氣體保供能力；緩解集團資金壓力，降低了財務融資成本，同時降低債務風險；有效協同有助抓住潛在市場拓展機遇，積極拓展下游終端市場，優化行銷，強化市場競爭力，提升利潤增長點和利潤水準，努力打造擁有氣源、基礎設施、終端市場和一體化運營服務能力的能源企業；以及著眼於全國區域發展佈局，有效通過收並購，戰略性推進公司跨越式發展，實現集團上規模、上梯級。
管道天然氣特許經營權
同月亦中標位於中國江西省高安市的管道天然氣特許經營權項目，集團獲得中國江西省高安市楊圩片區城內包括楊圩鎮、龍潭鎮、村前鎮、華林山鎮、伍橋鎮及藍坊鎮六個鄉鎮的30年之管道燃氣特許經營權，增加經營區域面積726.59平方公里，區域工業主要包括陶瓷業、建材業及生產加工。相關公告表示現有生產以燃煤為主要能源，根據政府規劃擬進行煤改氣，以現時燃煤消耗量熱值折算預計未來該專案全部達產後天然氣用氣規模約為每年1.2億立方米。獲取本次特許經營權可進一步強化及擴大集團於國內燃氣業務的市場佔有率。
在自身的控股股東泰達控股和去年才引入的中石化長城燃氣兩位股東的雙重支持下，進一步整合了濱海投資自身資源及優勢，夯實主業基礎，積極拓展綜合能源業務，不斷發掘潛在市場機遇，完善全國區域發展戰略佈局，促進經營規模跨越式發展。中國政府已表明決心解決空氣污染問題並改善國家的空氣質量，在2021年啟動的「十四五」能源規劃及2060年「碳中和」目標的指引等下，天然氣將繼續成為清潔能源供給當中的首選。天然氣於國內繼續保持強勁需求，加上中國與俄羅斯一期跨國天然氣管道建成並通氣，預期中國天然氣需求在未來幾年將保持持續增長趨勢。從內部的基本面優勢，以及外在天然氣需求持續的利好環境，可望2021年濱海投資迎來更輝煌的業績，並反映到股價之上，預算上半年能上試2.15至2.39元，較2月24日收報1.61元，潛在升幅介乎約33%至48%。
聶振邦 (聶Sir)
筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。
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