美國總統選舉前推出新一輪紓困方案的機會愈來愈渺茫，加上最新每周首次申領失業救濟人數意外地反彈至89.8萬人，美股在周四(15日)早段顯著回落，三大指數均曾挫逾1%，收市時喘穩，跌幅縮窄到0.07%至0.47%。
現在距離11月3日投票日剩下不足3個星期，這段時間股市料大幅波動。目前雙方陣營進入最後對決，無論從民意調查抑或「真金白銀」的博彩賠率，都反映代表民主黨的拜登「跑出」可能性較高，現任總統共和黨的特朗普成功連任機會偏低。
參考英國博彩公司Betfair截至周四的資料，特朗普勝選賠率為1賠2.98，拜登只是1賠1.51，顯示拜登在「賭徒」眼中較熱門，有66%機率可以入主白宮，而押注特朗普擊敗對手的機率只略多於三分之一。
最新民調方面，因特朗普確診新冠肺炎，原定美國時間15日舉行的第二場總統電視辯論告吹，兩名候選人改為分別接受電視台直播訪問，對形勢落後的特朗普似乎沒帶來多大幫助。早前有分析認為，「埋身肉搏」有利特朗普選情，甚至可力挽狂瀾，如今似乎難以扭轉劣勢。據媒體統計，兩人「各自表述」後，拜登獲得逾半數約53%選民支持，繼續拋離僅42%支持率的特朗普。
然而，上屆民調與選舉預測模型都指向民主黨希拉莉能報捷，結果特朗普卻以「黑馬」姿態勝出，因此市場仍抱半信半疑心態，對於特朗普再度成功爆冷未有掉以輕心。
事實上，股市表現正與民調「唱對台」。附【圖】所見，自1928年以來23次總統選舉，在投票日之前的3個月，標普500指數共14次錄得正回報，其中12次屬執政黨獲勝；至於9次選前股市下跌，有8次執政黨被轟落台，包括上屆希拉莉敗選的一次。
從另一個角度看，美股成績果然是總統「政績」之一：大選前如標指向好，意味選民多數支持現任政府；若股市「不順」，預示選民便寧願票投「對家」。
換言之，如果單計美股選前揚升預示執政黨勝出，遇跌市則敗選，對上23屆有20次都屬準確，命中率達到85%以上。由8月初至今，標指進賬超過半成，只要走勢維持平穩或再度破頂，從歷年大選數據推算，美股似在「暗示」特朗普續掌白宮機率仍高。
為求成功連任，特朗普必將「扭盡六壬」，惟美國肺疫依舊嚴峻，確實會拖累其選情，但「紅藍對決」白熱化之際，拜登又捲入兒子的「通烏門」醜聞，也為選舉增添不明朗因素。目前較為肯定的是，由恐慌指數(VIX)波幅率期限結構(Volatility Term Structure)呈「倒V」形態來看，相信未來1至2個月美股走勢愈趨波動，若特朗普獲勝，似乎有利第四季美股表現(詳見10月14日「信圖分析」)。
信報投資研究部
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