外滙市場本周有兩大焦點：一是人民幣升值加速，兌美元續創逾16個月高位；二是日圓兌美元悄悄地攀至8月底水平，技術走勢已接近對稱三角形的末端，隨時出現突破，適逢日本誕生「令和」時代的第一位新首相，投資者關注會否左右圓滙後市。
安倍晉三於7月中健康惡化，8月28日終決定辭去首相一職，留任至執政自民黨選出其接班人為止。自民黨周一(14日)召開兩院議員總會，內閣官房長官菅義偉以壓倒性的377票(佔比70.06%)擊敗兩名對手，當選第26任總裁(黨魁)，昨天國會舉行臨時會議，順理成章通過由菅義偉接替安倍擔任首相。
二度拜相的安倍，2007年出任首相一年後因潰瘍性大腸炎而離任，2012年捲土重來再度執政，至今達7年8個月之久，是歷來在位最長的首相。由於分析本以為他能夠完成任期，直到明年9月大選，因此當8月底突然宣布辭職，股市頓時被震散，日經平均指數當天急瀉超過600點(約2.6%)，日圓作為避險貨幣稍見上揚後亦顯著回調。
現在迅速選出新首相，掃除了政治不明朗因素，加上美國聯儲局議息預期會延續寬鬆政策，甚至未來3年都會維持接近零息，導致美元受壓，圓滙回升至兩星期前高位。
菅義偉非出身政治世家，行事一向十分低調，去年4月公布日本新年號時，因手持「令和」看板才令人氣上升，這次競逐自民黨總裁時強調會繼承「安倍路線」，最終成功拜相。
自上世紀九十年代初，日本經濟泡沫爆破後已「迷失30年」，安倍第二度就任首相時提出「安倍經濟學」(Abenomics)，冀藉「三支箭」振興經濟：一是「大膽的金融政策」，以量化寬鬆(QE)強行推低日圓滙價；二是「機動的財政政策」，由政府牽頭增加開支帶動需求；三是「喚起民間投資的增長戰略」，以扣減企業稅等方法刺激私營部門投資。雖然未竟全功(最後一箭尚在弦上)，但確令日本GDP稍有起色。
附【圖】所見，安倍第二度擔任首相以來，沉寂多年的日本經濟穩步向好，實質GDP總量反覆上揚，至2019年中高達540萬億日圓(約5.13萬億美元)，然而，這些成果不堪新冠肺炎疫情衝擊，今年第二季GDP收縮27.8%，打破二戰迄今最差紀錄，把「安倍經濟學」近8年的努力一筆勾銷。
菅義偉於「疫境」中接棒，難以一下子扭轉經濟劣勢，預期會延續「安倍三支箭」和加碼刺激措施，維持超寬鬆貨幣政策，故此圓滙即使呈現短線技術突破，但中期趨勢應不致出現重大的轉變，後市大幅波動機會不高，估計美元兌日圓年底前將在104至108日圓水平上落。
信報投資研究部
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