經過連續3個交易日調整後，美股周三(9日)顯著反彈，道指及標指收市分別上漲1.6%及2%。科技企業廣泛回揚，電動車企特斯拉(Tesla)收市飆10.9%，蘋果公司、Facebook、Alphabet和亞馬遜則錄得介乎0.9%至3.9%的進賬，帶動納指創出4個半月以來最大單日升幅(2.7%)，收報11141點，重返50天線之上。
美國科技股率先回勇，卻無助港股擺脫頹勢。恒生科技指數昨天一彈即散，收市微跌0.2%，報6999點，連挫6日，再失守7000點關；以舊經濟股為主的恒指表現更惡劣，創逾兩個月低，收報24313點，下挫155點(0.6%)。主板成交縮減至1038.78億元，上升股份只佔整體41%，是連續第九個交易日低於50%水平。
目前港股內部質素正在轉弱中，量度整體2500多隻港股股價高於50天線比率的中線市寬，昨日進一步挫至介乎30%至40%的支持區內；而3天線高於18天線比率(短線市寬)也開始逼近過去一年來的徘徊區。值得留意的是，在本輪跌浪中，短線市寬一直「領先」恒指。按收市價計，指自8月24日高見25551點便無以為繼，其實短線市寬早於8月18日已見頂回落，並連跌16個交易日，儘管昨天略反彈0.2個百分點至34.7%【圖】，但在該市寬明顯扭轉跌勢前，港股未可輕言見底。
板塊方面，根據EJFQ詳細行業上升動力統計圖顯示，上升動力高於5日前的板塊數目已反覆下跌超過一周，反映大部分板塊的動力明顯減弱。此外，現時近九成(共22個)港股板塊的成份股股價高於50天線比率皆低於50%中軸，進一步確認目前港股市底較弱。港股弱勢已成，相信恒指走勢不易在短時間內回復正面。
另外，其他大市指標亦未如理想，反映強勢股買盤的信報強勢股指數近日顯著下挫，並跌穿弱勢股指數。根據以往經驗，當弱勢股指數高於強勢股指數，港股甚少能大幅向上突破。猶幸目前弱勢股指數報32.3%，仍低於40%警戒線，顯示弱勢股沽壓暫未算十分沉重，留意如果弱勢股指數升越四成，屆時大市沽壓將再增強。
資金流向也不利港股後市。EJFQ系統新興市場資金流指標最新跌至負0.02，為上月初以來首次重返「零」水平之下，有跡象顯示資金再度流出包括香港在內的新興市場，由於該指標與恒指走勢以往多數亦步亦趨，倘情況持續，不排除港股後市調整風險急增。
以上種種跡象證明，大市尚未擺脫疲態，並可能進一步轉差。技術上看，恒指依然未能收復前升浪38.2%黃金比率約24600點水平，收市更連續兩日低於以1個標準差計算的TrendWatch上升通道底部，考慮到14天RSI仍明顯處於中軸以下且未見超賣，短線仍有進一步下跌風險，宜留意今年累積最大型成交量密集區底部近24200點不容有失，否則下方幾乎是無險可守。
信報投資研究部
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