滙控(00005)傳出消息會盡快重啟重組計劃,消息令股價於周二反彈過兩日後,今天再隨大市偏軟跌0.35元收報37元(-0.9%)。
手起不刀落
重組消息曾令市場有過一陣亢奮,但其實重組早於2月時已公布,其後因新冠肺炎肆虐全球,管理層宣布需於疫情過後最快第四季才可開始,當時本欄亦曾作過分析菅理層未能手起刀落,對企業盈利未是一件好事,明顯管理層對歐洲員工愛䕶有加,但股東就要看着股價徐徐而落的痛苦。
滙控隨時有亦不能派息
今次由滙控董事局施壓敦促管理層擬重啟重組,且規模可能較原先更大,理應滙控重組有望盈利回升增加明年回復派息,這應是一般小股民的諗法,原全屬正常不過,其實滙控於年報顯示集團可供分派儲備為317億美元,即滙控盈利如何已預留了近三年儲備供作派息之用,但擬於條例暫時未能違例派息,現時英倫銀行與及IMF促要加緊監管銀行和增強資本考慮下、未來仍有機會加強銀行應對疫後經濟出現不確定性的風險,可能繼續限制派息及股份回購政策,市場上已有投資機構擔憂這樣情況出現,若果到時監管機構仍要銀行停派股息,滙控就既有儲備亦不能派給股東了。
愛才如命的企業
派息與否未能預知,但重組就反而未敢樂觀,當日管理層既然要推遲重組計劃就有佢地一套理念,重組時間上預計3年內完成,於集團盈利倒退下就仍要推遲執行計劃,可能係為了員工是集團最寶貴的資產,這樣個人亦一定認同的,但純站在投資者角度就有商榷,所以一直批評滙控早年重組多次亦未走能出困局,架構太大亦冗員過多,往往亦是跨國大企業的毛病,現時董事局施壓下就是否可能有所不同呢?原先既然預了第四季後才會被裁員的管理層,現時就會否願意全心全願配合公司行動,用心用力去裁員後自己又仍不是亦要被公司裁呢!所以勿對重組一事以為可以一時三刻完成, 實質可能同原先時間表分別不大。股價就當然興奮過後會打回原形。
梁健雄
筆者未持有上述股票
編按:作者梁健雄,證監會持牌代表,香港財務策劃人員總工會副理事長,從事金融業達20年,曾任職多份報章包括英文虎報、南華早報、華爾街日報等後勤製作部工作。《炒股讀心》逢每周四跟讀者分享投資心理。