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2020年1月24日 即巿股評 港股直擊

【股海揚帆】武漢肺炎爆炒股 金活估值市值雙低

豬年最後一篇文章,就在武漢肺炎爆發期間與讀者見面。回想在兩周前的文章,筆者曾說過如要在看好或看淡兩者二選其一,筆者將選擇看淡,當時建議投資者可買入恒指反向ETF FI南方恒指(07300),並以5.3元作目標,或直接沽期指(文章公布前即月期指收28622點),但要有心理準備捱價500點至800點。自該篇文章於1月10日刊登後,FI南方恒指從推介前5.13元跌至最低5.03元,而即月期指則最高升至29222點。

換句話說,當日跟足筆者指示操作的朋友,FI南方恒指最多只輸過1.9%,而期指則捱最多600點。捱價的時候最容易會動搖一個人的信念,筆者亦不例外,上周曾經心淡,以為自己睇錯市將要認輸之際,真心感激武漢居民沿沿不絕輸出肺炎,還在22日當晚漏夜走了30萬人出來,相信經過年初一至年初四春運人類大挪移之後,更加大規模爆發、感染及死亡數字將會直線上升。

贏家唔會玩期權

本周四,FI南方恒指收報5.27元,較推介前累升2.7%,即日高位5.29元,距離筆者目標價僅1仙;即月期指昨日收報27815點,較推介沽期指時贏807點(即月夜期最低27591,贏過千點)。曾經有不少讀者問,筆者為何不考慮以期權作為投資工具,我亦已經重複答了很多次,就趁今次豬去鼠來之際,再三答多一次。第一,期權是無錢人玩的玩意,無錢就咪鬼做投資,儲多兩個錢過年罷啦!

第二,玩期權的人大部分是因為覺得自己可以鎖定自己輸有限數目的錢,亦即能夠控制自己輸幾多。這種想法又是白癡當真理,投資竟然不是為了贏錢,而是為了limit自己的虧損,咁做咩要投資?贏家與輸家的分別,並非一個人比另一個人聰明,而是心態。第三,ETF是一件好均真的產品,以1倍產品為例,被追蹤的產品與該ETF理應齊上齊落。同樣地,期指亦能直接反映你的勝負。

然而,期權是一種會出現就算你睇啱邊都會輸時間值的東西,除了要睇啱方向,還要在某個特定時空內睇啱先有得贏,公平嗎?我跟大家舉一個例子,我在本月初港股約28200點的時候,同時沽了即月期指及買入FI南方恒指,第一注捱價捱得好辛苦;第二注,我在港股於29000點之上,於28988點沽了下月期指,並再加注買入FI南方恒指。你玩期權的話,你捱得過嗎?你贏到我嗎?無論是百份比還是實際回報,你一定輸比我!

無錢、輸家、唔公平,點解我要參與,點解我要叫人參與?Sorry,我做開贏家,唔識教果啲又無錢又習慣做輸家的人玩唔公平遊戲,然後仲要講到似層層將歪理演繹成真理,真係令人作嘔的。我好耐都未試過咁寸了,因為過去幾年總是有人叫我做人圓滑一點,說話客氣一點。當我學習低調一點、客氣一點的時候,好多人以為我死了,覺得我無料到了。

博升三成好合理

好啦,豬年最後推介一隻股票,金活醫藥(01110),邏輯好簡單,肺炎爆發醫藥股當炒,金活估值市值雙低。金活業務相當簡單,一)代理分銷藥物及保健品,包括京都念慈菴、喇叭牌正露丸、Culturelle益生菌、Lifeline Care魚油;二)代理分銷外用藥油,包括曼秀雷敦、白花油(00239)與金活依馬打正紅花油。截至去年6月底止半年,金活收入減少6.7%至5.2億元人民幣,純利大升19.4%至3288.5萬元人民幣,每股盈利0.0528元人民幣。

金活昨日收報0.91元,現價相對去年預測市盈率(P/E)僅7.6倍,市值只得5.7億元,低水得太誇張。如予其10倍預測P/E,目標價已達1.2元,屆時其市值僅7.5億元,估值市值絕不過份,而潛在升幅已超過三成,實屬刀仔鋸大樹之選。技術指標同樣吸引,典型橫行儲力待爆升格局。順帶一提,金活為「普濟抗感顆粒」總經銷商,而普濟抗感顆粒主要用於上呼吸道感染,以及急性扁桃腺炎等類似流感或上呼吸道感染等病症,一個唔覺意被人發現的話...

陳景揚
作者為證監會持牌人士,主要從事資產管理,涉及股票、債券與房地產

 

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