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2019年11月27日 即巿股評 港股直擊

【周期論勢】結合趨勢分析的投資王道

昨晚有幸參加由老友首席分析師杜比以及財俊阿強主講的EJFQ信號研討會,當晚介紹了EJFQ信號平台的方方面面,內容十分豐富,獲益良多。

EJFQ的功能可以說是非常全面和專業,其中例如市場寬度,RRG,股票勢頭等反映了趨勢交易的理念,而估值區間圖PB/PE band以及恒指CAPE亦體現了價值投資的理念。

查閲有關投資策略的研究文獻中,大量數據驗證了趨勢投資法有效性被,甚至與價值投資各為互補。

通過EJFQ信號,杜比及團隊使用趨勢投資法實際取得了不俗的成績,這是有目共睹的。

在交流之中,我們談到了一般坊間只强調買入,而其實賣出卻是很考功夫的一件事。

我十分之認同,這裏淺談一下個人的看法。

賣出的重要性並不亞於買入的,概括來説,賣出的目的分爲兩種:

一,保護利潤,保護本錢

二,不符合條件下的退出

這裏先不談第二點,因爲牽涉了整個交易系統的設定。

僅就第一點來説,各大名家均提到,就是在大市不好的時候,投資組合往往面臨大幅回撤的威脅。

趨勢投資法在沒有考慮大市分析,而純粹與Buy and hold策略比較時,其歷史回撤(下跌)比大市要大,甚至比價值投資還要大。

簡單來説,就是趨勢投資法在市況好的時候賺錢能力很強,如不根據市況進行調節,面對虧損的風險也是很顯著的。

因此多數做趨勢的投資基金都非常注重對下跌虧損的保護。

現在,我們來看看大市的情況,附圖為恒生指數月線圖,結合長線周期數加上了兩種不同參數的保利加通道。

可見,雖然說市場大幅回調,但依然處於前18278到33484的中軸位即0.5回調位置25881。二分位是江恩十分注重的位置,可簡單以牛熊分界來看待。

另外,長期保利加通道的中軸亦剛好在25600附近。

也就是說,市場處於25600至25800樓上,還可以視爲可以入市。

今年一直維持在該水平之上,應用趨勢投資法的回報就相當不俗。

反過來說,如果開始穿越跌穿這個位置,投資者就要特別留意下跌風險了。

可以說,大市的宏觀分析從戰略的角度來決定做什麽,而趨勢投資法就是戰術上來具體怎麽做。

兩者相結合,我認為就是投資王道。

編按:作者施華格,時易網創辦人。曾任家族信託基金的投資組合經理、大行操盤手,鑽研循環周期、江恩理論、波浪理論超過10年,把理論融入實戰,擅長捕捉市場轉角,他會逢周三開市前於【周期論勢】分享市場看法。

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