熱門:

2019年10月4日 即巿股評 港股直擊

【EJFQ信析】民生零售旺場 房託顯抗逆力

美股風高浪急,恒指昨天借消息拗腰倒升,繼續在26000水平載浮載沉,面對經濟數據轉差,港股後市偏淡,但並非全無亮點。

香港第三季本地生產總值(GDP)本月底公布,而周三率先出籠的零售數字,反映本港已瀕臨衰退。8月零售總銷貨值不足300億元,只有294億元,按年下瀉23%,跌幅較7月份擴大11.5個百分點,不僅比1998年亞洲金融風暴時還差,也是自1981年有紀錄以來的最大單月跌幅,顯示港零售市道嚴重惡化。然而,分項中民生消費卻逆市上升,預料或使收租股表現呈兩極。

8月份零售業慘淡,除了本港經濟狀況欠佳影響消費情緒外,亦因受6月以來反修例運動愈演愈烈對訪港旅遊業及相關消費活動重擊,尤其是內地旅客的購物意欲大減,當中,「大款」最愛的珠寶首飾、鐘錶和名貴禮物,銷售額急插47.4%,跌幅遠超7月的24.3%;「大媽」熱捧的藥物及化妝品銷售額勁挫30%,而7月僅倒退16.5%。

雖然大部分零售類別隨整體銷售回落,惟多個與民生相關的「內需」類別繼續造好,漲幅更有所擴大。

附【圖】所見,8月新鮮蔬果銷售額升16.4%, 遠勝7月增長5.3%;新鮮或急凍魚類及禽畜肉類銷售升幅則進一步提高到10.9%,超級市場銷貨亦上揚0.9個百分點,至1.9%。

由於新鮮蔬果、新鮮或急凍魚類及禽畜肉類與超市的銷售是以本地市民消費為主,而銷售點鄰近民居,據估計,近月示威蔓延多區,可能使市民減少外出消費,卻刺激了住宅區的新鮮食品需求,帶動相關類別表現。

相反,傳統購物區內百貨公司類別受示威頻仍影響,銷售額由7月下挫10.4%,跌幅顯著擴闊至8月的29.9%。

反修例風波迄今未有平息跡象,近日示威暴力場面更不斷升級,令零售市道雪上加霜。以周二(1日)十一國慶黃金周假期首天為例,港鐵(00066)接連關閉47個車站,多條路線服務停止,全港超過30個大型商場「落閘」休業。同日,訪港內地旅客僅9.3萬人次,按年勁挫62.3%。

示威者不是在各地區都「無差別」衝擊,只是位處遊客和購物旺區的商場受影響較大,持有金鐘太古廣場的太古地產(01972),已短暫調整部分商戶租金,以支援零售業及與租戶共渡時艱。希慎興業(00014)在銅鑼灣擁多個大型商用項目,九倉置業(01997)旗下則有尖沙咀海港城和銅鑼灣時代廣場亦勢受拖累。難怪摩根士丹利發出報告唱淡,預期希慎和九置股價將受壓,並給予「觀望」評級。

反之,經營私人屋苑、居屋、公共屋邨商場為主的房託(REITs),即使市民購物意欲不振,對區內新鮮食品及超市銷售影響有限,因此,抵禦整體消費疲弱逆風的能力更大,其中可以留意領展(00823)和置富產業信託(00778)。

信報投資研究部

立即試用EJFQ 盡覽獨家內容

回上

信報簡介 | 服務條款 | 私隱條款 | 免責聲明 | 廣告查詢 | 信報會議中心租賃 | 加入信報 | 聯絡信報

股票及指數資料由財經智珠網有限公司提供。期貨指數資料由天滙財經有限公司提供。外滙及黃金報價由路透社提供。

本網站的內容概不構成任何投資意見,本網站內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本網站內容進行投資。在作出任何投資決定前,投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素,並適當地尋求獨立的財務及專業意見。本網站及其資訊供應商竭力提供準確而可靠的資料,但並不保證資料絕對無誤,資料如有錯漏而令閣下蒙受損失,本公司概不負責。

You are currently at: www.hkej.com
Skip This Ads