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2019年7月7日 即巿股評 港股直擊 香港財經

【一問三答】濠賭見底未? 880同200邊隻好?

讀者Kendy問:「濠賭股估值是否見底?澳博(00880)及新濠國際(00200)哪隻較值博?謝謝。」

羅崇博  信報首席分析員

「澳門博彩業不及早幾年呈高速增長,路氹新項目競爭亦甚大,綜合券商預測今年澳門賭收僅按年持平甚至呈輕微倒退,故估值水平難與高峰期作比較。閣下沒有選擇銀娛(00027)及金沙中國(01928)兩隻龍頭濠賭股,反而考慮了兩隻二線股份,可能是旨在博取較高回報。新濠過去業績表現波動,雖然路氹新項目帶動下,今年業績應不差,但股息率並不吸引,有一定風險。至於澳博,之前因為股權問題得以釐清,股價出現一輪升勢,但估值只屬合理,息率則有3厘。綜合而言,我對濠賭股前景有保留,若要在兩股選一,澳博應較秤先。」

鄭銳敏   耀才證券研究部分析員

「濠賭板塊自六月初開始反彈,目前估值已逐漸接近歷史中位數,估值並不十分吸引;不過,受到中美停戰和憧憬美聯儲降息,人民幣日前亦已反彈至6.85-6.88水平並靠穩,相信濠賭股仍有上望空間。惟基於對2019年下半年全球經濟增長的悲觀預期,對下半年濠賭股的看法並非完全正面,只宜短線操作。澳博和新濠二選一,新濠稍佔優勢。第一,雖新濠EV/EBITDA長期低於同業,但目前與5年歷史估值相比為-0.6個標準差,與澳博1.4倍相比較落後;第二,其beta值1.2較澳博高,大市反彈時其升幅跟得較足;第三,新酒店摩珀斯於2018年6月開張,高端中場增長迅速,有助集團市佔率提升。」

麥振威  富昌金融集團聯席董事

「中美貿易磨擦令早前濠賭股捱沽,估值也同時處於偏低水平。事實上,濠賭股不乏利好因素,如港珠澳大橋去年通車以及建設粵港澳大灣區,將會為澳門帶來新客源,隨著中美貿易戰紓緩,現階段濠賭股是值得留意的。澳博與新濠若要二選一,澳博去年全年純利28.5億,升45.2%,而新濠去年全年純利5.22億,升10.2%,純利增長以澳博較高,另澳博及新豪去年全年股息分別是0.29元及0.0685元,前者增45%,後者增10.4%。若以業績作比較,澳博應較為值搏。」

 

〈港股360〉【一問三答】環節,歡迎讀者就股票、衍生工具、經濟等向專家提問,電郵至[email protected]。務求為讀者提供較全面之分析,建議每次提問不多於2隻股票。

 

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