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2019年5月18日 即巿股評 港股直擊 中國財經 國際財經

【EJFQ信析】恒指中線欠樂觀 惟望超賣有反彈

離岸人民幣(CNH)周五一度挫至6.9491,屬去年12月後新低,逼近「七算」。自美國總統特朗普在社交平台貼文發難,揚言針對中國進口商品加徵關稅以來,人民幣兌美元過去兩星期共下滑逾2000點子。

與此同時,恒指期內蒸發超過2000點,正式向3萬點告別,250天線周二(14日)雖失而復得,但周五收報27946點,這條「牛熊分界線」(約27974點)亦不保,下方首個主要支持位28000點終失守。

人民幣表現與港股關係密切,由於香港上市企業有相當多業務來自內地,所以恒指未來12個月每股盈利預測,與美元兌人民幣走勢(逆向)多年來大致亦步亦趨,意味人民幣升值,恒指普遍會造好。

在年初中美貿易談判尚算順利時,人民幣曾出現一段平穩的「蜜月期」,無奈目前兩國爭拗加劇,人民幣若進一步貶值,預料對整體港股企業盈利及股價構成壓力,這正好解釋何以美股近日反彈,對港股沒有帶來多少「甜頭」。

人仔疲不能興固然拖港股後腳,大市市底轉差亦是恒指回落的原因,這可從EJFQ多項指標獲得印證,以中線市寬(股價高於50天線)為例,自3月初挑戰阻力區(70%至80%)失敗即掉頭下滑,4月插穿50%強弱分界,與指數呈熊背馳;5月進入支持區(30%至40%)不但無力反彈且迅速跌穿,並逼近去年10月約20%水平。

另一方面,弱勢股指數也明顯上揚,踏入5月後更由不足20%,一下子急飆到5月14日報44%,反映弱勢股沽壓一直增加。弱勢股指數升穿40%屬重要訊號,預示大市有機會開始新一輪較長和較深的跌浪。換句話說,若弱勢股指數持續高企,將不利後市。

由技術分析角度看,恒指中線走勢亦欠樂觀,今年升浪開展後從未失守的10周線已經站不住腳,14周相對強弱指數(RSI)也挫至50中軸以下,是年初展開升浪後未嘗觸及的區域。2018年6月中旬,14周RSI反覆回落,正是中美貿易關係轉趨緊張之時,華府表明再向2000億美元中國貨加碼「開刀」,與現狀不謀而合,若劇情一如去年,則恒指這一波跌市似乎難言告終。

然而,港股中線形勢縱使不利,恒指從上月中的今年高位30280點下挫逾2000點,14天RSI周五低見32.6,是去年10月底以來最弱,已屆超賣階段。

附【圖】所見,港股短線市寬(3天線高於18天線比率)在支持區底部徘徊,而每當跌至此水平,恒指都可能有短暫反彈,對短期後市屬一項利好訊號。

不過,中美貿易談判消息,以及人民幣「七算保衞戰」仍然主導港股,恒指今次超賣/調整後是橫行消化沽壓,抑或出現一個似樣的小型反彈浪, 將取決於上述兩大負面因素能否緩和。

信報投資研究部

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