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2019年4月22日 即巿股評 港股直擊

【一問三答】微盟、豆盟 哪隻中線值搏?

讀者趙先生問:「兩隻半新股微盟集團(02013)和豆盟科技(01917)都幾好炒,請問哪隻基本面較好,中線值搏率較高?」

馮宏遠 豐盛金融資產管理部分析員

「這兩隻股份近期的表現都很突出,屬於半新股亦是科網類別,但是兩者的業務有些不同。微盟主要做雲端的商業解決方案,他可能經微信或微商提供服務,亦是因為這個原因,公司與騰訊(00700)有合作關係。騰訊最近亦增持其股份,可以說是騰訊的相關合作伙伴或是子公司。至於豆盟科技,主要經營網絡廣告,可以當作廣告代理公司,其市場佔有率應該是國內第二、第三。如果以行業前景來說,微盟相對較好,因為它與騰訊有更多的合作,再配合騰訊的增持動作,可以視之為較長的合作關係,所以中長線的投資來說,微盟會是較好的選擇。」

聶振邦 (聶Sir)  證監會持牌人

「參考截至2018年底的全年業績,微盟集團的經調整淨利潤 (扣除並非自身信貸風險產生的金融負債公平值變動) 約5084億元,以及豆盟科技的股東應佔溢利約4322萬元 (人民幣‧同下),兩者相距不足18%,盈利規模接近;但相對營業額分別約8.65億和3.53億元,即前者高出1.45倍,反映微盟的營運規模遠超於豆盟,由此推斷微盟的發展前景較佳。至於微盟,營業額和毛利分別約8.65億和5.17億元,較2017年分別增長61.99%和50.39%;配合經調整淨利潤約5084萬元,增長超過3.55倍,非常驚人的增長潛力。另可留意微盟在2018年的毛利率是59.84%,並且集團是微信上最大的中小企業第三方服務提供商,明顯跟騰訊有密切業務往來,暗示騰訊大致上知道業務和盈利的前景,預期今年的淨利潤增長率不少於1.75倍。我看每股合理值不少於8.00元,跟4月17日收報6.41元比較,潛在升幅還有近25%。」

羅崇博  信報首席分析員

「兩家公司都食正所謂『新零售』概念,微盟算是內地中小企業雲端商業及營銷解決方案提供商龍頭,另外以微信小程序及微信公眾號的形式在微信上提供其SaaS產品,並主要通過微信朋友圈等騰訊社交媒體平台向廣告主提供精準營銷。SaaS產品銷售收入增長呈放緩,而精準營銷收入增長則相當強勁。市場暫有2家券商給予微盟預測,料2019年每股盈利為0.088元,2020年再增至0.17元,意味2020年預測市盈率為35倍,以騰訊(00700)相關股來說,估值嚴格上不算離譜,六千多元一手,小注分段買並不反對。至於豆盟,暫時未有券商覆蓋,透明度較低,目前不宜作中線投資。但無論如何,畢竟新興行業變數多,投資者必須注意競爭格局及監管風險。」

  

〈港股360〉【一問三答】環節,歡迎讀者股票、衍生工具、經濟等向專家提問,電郵至[email protected]。務求為讀者提供較全面之分析,建議每次提問不多於2隻股票。

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