熱門:

2019年4月2日 即巿股評 港股直擊 國際財經

【EJFQ信析】儲局停加息有理 減持機構債有據

英國首相文翠珊上周五向國會提交的脫歐協議第三度闖關失敗。她此前承諾願意下台,以換取國會議員支持協議,但最終仍以58票之差被否決。英國《周日倫敦時報》報道,文翠珊最快明天(3日)宣布提前大選。

美國聯儲局主席鮑威爾在不同場合曾表明,英國脫歐及中美貿易糾紛都是局方關心的外圍因素。然而,在英國硬脫歐風險氛圍下,美股主要指數上周五卻全線造好,道指、標普500指數、納指分別漲0.82%、0.67%、0.78%,市場普遍認為是因中美上周於北京的高級別貿易談判進展良好刺激,更重要的是美國新公布經濟數據如個人收入及消費者開支均遜預期,通脹壓力溫和,意味聯儲局在利率決策方面可繼續保持耐性。

此外,美國去年第四季GDP經修訂後僅增長2.2%,相比對上一季度的3.4%明顯放緩;2018年經濟增2.9%,是2015年以來最高水平,但略低於總統特朗普的3%目標。特朗普在Twitter批評,在通脹疲弱下,若不是聯儲局仍錯誤地加息和推行荒謬的縮表計劃,GDP增幅肯定不只3%,股市表現亦會好得多。

聯儲局今年1月議息後決定維持利率不變,3月會議後發布的利率點陣圖(dot-plot)更顯示2019年不會加息。鮑威爾在記者會宣布,由5月開始,縮表計劃即減持國債(Treasury securities)規模從目前每月300億降至150億美元,到9月底完全停止縮表。可見鮑威爾放鴿放得非常有理。

至於聯儲局「鴿中藏鷹」,仍維持每月最多200億美元聯邦機構債(Agency debt,簡稱機構債,聯邦政府附屬機構例如房利美及房貸美發行的債券)和機構按揭抵押證券(Agency Mortgage-back securities, MBS)縮表計劃,估計目的是要逐步退出按揭信貸市場。

數據顯示,聯儲局持有未到期的機構債與MBS由2017年10月縮表時逾1.77萬億美元,減少到今年3月的約1.65萬億美元,降幅接近一成,但美國按揭市場規模去年增至15.42萬億美元,相當於GDP的75%,並連續兩年創歷史新高。任何板塊過熱對整體經濟而言都不是好事,顯見鮑威爾「鷹」得來也有根有據。只要聯儲局收緊按揭市場流動性未致衝擊股市,鮑老今後或會較少聽到特朗普的「噪音」。

港股方面,昨天恒指以29383點全日低位開市,早段衝上29612點才稍稍回吐,收報29562點,飆510點(1.76%),錄得逾9個月的即日和收市新高。

恒指兩個交易日在主板超過1200億元大成交支持下,合共抽升787點(2.73%),確認收復10天和20天線,技術走勢改善。不過,附【右圖】所見,EJFQ反映強勢股買盤的強勢股指數及代表弱勢股沽壓的弱勢股指數,上周五與恒指出現明顯的「單日背馳」,提防後市短線回調,整固後才有力再創今年新高。

信報投資研究部

立即試用EJFQ 盡覽獨家內容

回上

信報簡介 | 服務條款 | 私隱條款 | 免責聲明 | 廣告查詢 | 加入信報 | 聯絡信報

股票及指數資料由財經智珠網有限公司提供。期貨指數資料由天滙財經有限公司提供。外滙及黃金報價由路透社提供。

本網站的內容概不構成任何投資意見,本網站內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本網站內容進行投資。在作出任何投資決定前,投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素,並適當地尋求獨立的財務及專業意見。本網站及其資訊供應商竭力提供準確而可靠的資料,但並不保證資料絕對無誤,資料如有錯漏而令閣下蒙受損失,本公司概不負責。

You are currently at: www.hkej.com
Skip This Ads