英國首相文翠珊上周五向國會提交的脫歐協議第三度闖關失敗。她此前承諾願意下台,以換取國會議員支持協議,但最終仍以58票之差被否決。英國《周日倫敦時報》報道,文翠珊最快明天(3日)宣布提前大選。
美國聯儲局主席鮑威爾在不同場合曾表明,英國脫歐及中美貿易糾紛都是局方關心的外圍因素。然而,在英國硬脫歐風險氛圍下,美股主要指數上周五卻全線造好,道指、標普500指數、納指分別漲0.82%、0.67%、0.78%,市場普遍認為是因中美上周於北京的高級別貿易談判進展良好刺激,更重要的是美國新公布經濟數據如個人收入及消費者開支均遜預期,通脹壓力溫和,意味聯儲局在利率決策方面可繼續保持耐性。
此外,美國去年第四季GDP經修訂後僅增長2.2%,相比對上一季度的3.4%明顯放緩;2018年經濟增2.9%,是2015年以來最高水平,但略低於總統特朗普的3%目標。特朗普在Twitter批評,在通脹疲弱下,若不是聯儲局仍錯誤地加息和推行荒謬的縮表計劃,GDP增幅肯定不只3%,股市表現亦會好得多。
聯儲局今年1月議息後決定維持利率不變,3月會議後發布的利率點陣圖(dot-plot)更顯示2019年不會加息。鮑威爾在記者會宣布,由5月開始,縮表計劃即減持國債(Treasury securities)規模從目前每月300億降至150億美元,到9月底完全停止縮表。可見鮑威爾放鴿放得非常有理。
至於聯儲局「鴿中藏鷹」,仍維持每月最多200億美元聯邦機構債(Agency debt,簡稱機構債,聯邦政府附屬機構例如房利美及房貸美發行的債券)和機構按揭抵押證券(Agency Mortgage-back securities, MBS)縮表計劃,估計目的是要逐步退出按揭信貸市場。
數據顯示,聯儲局持有未到期的機構債與MBS由2017年10月縮表時逾1.77萬億美元,減少到今年3月的約1.65萬億美元,降幅接近一成,但美國按揭市場規模去年增至15.42萬億美元,相當於GDP的75%,並連續兩年創歷史新高。任何板塊過熱對整體經濟而言都不是好事,顯見鮑威爾「鷹」得來也有根有據。只要聯儲局收緊按揭市場流動性未致衝擊股市,鮑老今後或會較少聽到特朗普的「噪音」。
港股方面,昨天恒指以29383點全日低位開市,早段衝上29612點才稍稍回吐,收報29562點,飆510點(1.76%),錄得逾9個月的即日和收市新高。
恒指兩個交易日在主板超過1200億元大成交支持下,合共抽升787點(2.73%),確認收復10天和20天線,技術走勢改善。不過,附【右圖】所見,EJFQ反映強勢股買盤的強勢股指數及代表弱勢股沽壓的弱勢股指數,上周五與恒指出現明顯的「單日背馳」,提防後市短線回調,整固後才有力再創今年新高。
信報投資研究部
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