悠長假期,除了陪伴家人之外,我也爭取了時間看了一本書,研究並撰寫了《2019年MTA全年展望與預測》。
這是第三年寫年報,這本來是一件極有挑戰的事,但這也是難得的機會讓我坐下來好好思考一下更加長遠的事情。對於前兩年的一些嘗試做了總結和修改,不太適用的剔除掉,適用的留下來。
附圖是2018年年報所預測的市場底部時間標示以及實際底部對照。
主要的經驗是,市場走勢指標和情緒指標中間變化很多,不太適合於中長期的預測,通過研究這些走勢和情緒資料來擬定計劃,通常是「計劃趕不上變化」。說明人的想法和情緒果然不是那麼固定的。這兩個指標不是沒有用,而是確實如「隨機漫步」理論中的就近原則,愈是接近轉捩點愈是容易確定下來,愈是遠的愈不準。因此和滯後指標類似,適合做確認。
預測性指標,主要是自然周期和金融占星。重要頂底位置通常出現較多重要星象事件。這一點從過去兩年實戰驗證過了。預測性指標缺點是,轉捩點並不一定代表高點或低點。
如何定高低點,這項工作交給市場周期來幫忙,尤其是低點。市場周期表現勝在表現穩定,但也有一定的誤差,原因同市場走勢情緒指標。
再配合對於市場中長期的波浪劃分,就基本上可以有一個大畫面了。關鍵是,我們可以知道在甚麼時候容易出現恐慌低位,然後到那個時候結合實際情況,人棄我取。
可能有投資者就會說了,「係人都知是低位就可以買,事後才知嘛?」。那麼事前知道,對件事有沒有幫助嗎?有沒有真的把一部分資金保留起來,等待好時機入場落注?
人性是一個很有意思的東西。正如,每個人都知道,例如吸煙危害健康,污染危害地球等等。知,不過遲點再考慮吧?
投資大師告訴我們作出正確決定看起來容易其實卻相當困難。首先是難以抵抗短線的誘惑,其次就是做出正確決定後忍不住。
就連純技術分析交易系統,也告訴我們最賺錢的原來是至少以周為單位的持倉期限。
為甚麼這些東西能給予超額回報,我想可能皆因違反了人性吧!
編按:作者施華格,時易網創辦人。曾任家族信託基金的投資組合經理、大行操盤手,鑽研循環周期、江恩理論、波浪理論超過10年,把理論融入實戰,擅長捕捉市場轉角,他會逢周三開市前於【周期論勢】分享市場看法。