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2019年2月12日 即巿股評 港股直擊 中國財經 國際財經

【EJFQ信析】貿談勿太樂觀 恒指需要整固

由於憧憬美國可能延遲對總值2000億美元中國進口商品加徵關稅至25%,刺激恒指昨天以28143點的全日最高水平收市,漲197點。

香港時間上周六(9日)凌晨,白宮公布新一輪中美貿易談判詳情及美方代表團成員,中國商務部其後確認,將由國務院副總理劉鶴接見美國代表團,為較早前在華盛頓磋商的基礎上,就雙方共同關注問題進一步深入討論。

據報道,美方副貿易代表格里什(Jeffrey Gerrish)率先飛抵北京與中方官員作副部長級的預備會議,周四開始一連兩天(14日至15日)再舉行高級別正式會議。今次美方貿易談判代表團以財長努欽和貿易代表萊特希澤為首,其他成員包括首席農業談判代表陶德(Gregg Doud)、財政部國際事務副部長馬爾帕斯(David Malpass)、農業部貿易及外國農業事務副部長麥金尼(Ted McKinney)、商務部國際貿易副部長Gilbert Kaplan、白宮國家經濟委員會副主任兼負責國際經濟事務的總統特別助理Clete Willems、能源部化石能源助理部長溫伯格(Steven Winberg)等。

從美國代表團的龐大陣容看,華府對這次貿易談判的重視可見一斑。事實上,總統特朗普剛於上周二發表國情咨文,其中一個焦點就講到中美貿易爭拗;聯儲局早前公布的褐皮書與議息聲明,亦對貿易前景表示關注。

此外,美國商務部2月6日發布的資料顯示,2018年11月貿易逆差由10月經修訂的557億美元10年最高,下降到493億美元,並結束了連續5個月上升的趨勢;對中國貿易逆差按月減少28億美元,至354億美元。貿易糾紛對中國的影響則反映在去年12月中國海關數據上,該月以美元計價的出口及入口總值,分別錄得2016年12月和7月後最大單月跌幅。

特朗普自去年7月6日對中國發動貿易制裁,期望最終令兩國貿易平衡,因第三季的出入口訂單早於上半年已簽定,兩國企業在初期或仍存觀望,直到美國9月中旬「升級」至向另外2000億美元中國商品加徵關稅,負面效應才於第四季逐步浮現。

值得注意的是,美國對華貿易逆差在11月輕微改善的同時,出口及入口總值分別按月下挫0.6%和2.9%,而貿易規模縮減有機會拖低經濟增長,故此中美雙方都有達成協議的意願。問題是兩國貿易關係錯綜複雜,例如特朗普在國情咨文指摘中國竊取美方的知識產權,又譬如中國於市場准入方面未夠開放等爭拗,都難望透過一兩次商討就圓滿解決,因此對周四舉行的高級別貿易談判不宜太樂觀。

換句話說,港股昨雖造好,附【右圖】所見,恒指再度挑戰28200點蟹貨區頂阻力,但短線市寬最新報70.9%,意味大市開始超買,估計恒指需要在27600點至28200點的成交量密集區高位整固,才正式出現突破。

信報投資研究部

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