美股周四反覆造好，加上市場憧憬中美貿易談判有機會達成和解協議，恒指周五終成功企穩27000點之上，收報27090點，升335點。
恒指由年初收市低位25064點開始反彈，至今不經不覺已有逾2000點進賬，正當市場氣氛好轉之際，周四卻出現「小插曲」，多隻中小型股疑似洗倉，暴瀉四成至八成，這究竟是短線見頂的不祥之兆，抑或只屬獨立事件，暫難定斷。
「細股」在是次升浪中似乎並非投資者「那杯茶」，恒生小型股指數與大市同於1月3日觸底，至周五僅漲6.96%，跑輸恒指的8.08%，其中周四分別勁插73%和39%的仁天科技(00885)及齊合環保(00976)，正正就是恒生小型股指數的成分股。整個小型股板塊，短期內難以擺脫陰霾。
相反，恒生大型股指數自月初收市低位計累漲7.81%，佔據成分股升幅榜三甲的均是去年受帶量採購政策拖累的醫藥股：中生製藥(01177)、藥明生物(02269)及石藥集團(01093)同樣上揚三成以上。
「藥股不弱」其實可以理解。在大市回穩，風險胃納上升(Risk On)時，投資者往往會押注「殘股」，期望博取更佳回報。
附【圖】所見，去年第四季醫療保健板塊跌幅近兩成，在信報EJFQ系統25個板塊內排名第三差，僅次於市值較細的電子股和備受油價急挫影響的石油化工股。
大行亦為醫藥股反彈推波助瀾，花旗早前的報告力撐內地製藥股遭市場嚴重低估，隨着人口老化推動醫療需求，現在A股及H股醫藥板塊市盈率分別只有29倍和13倍，今年勢將吸引資金持續流入。
醫藥股在恒生中型股指數成分股中也遙遙領先，三生製藥(01530)和平安好醫生(01833)同樣從年初低位累漲逾四成，暫為該指數中表現最佳的兩隻成分股，中型股指數亦反彈約8.5%，略勝恒指，似乎反映游資更願意泊入二線股，尋求相對可觀的回報。
以此推斷，之前跌幅較大的二線股份亦有機會獲青睞，具不俗潛在上行空間。2018年第四季僅隨醫藥股、下挫近一成七的汽車板塊，或有望在今次輪流炒作中受惠。
恒生中型股指數內的北京汽車(01958)及長城汽車(02333)近日回升超過兩成，證明早前捱沽的板塊(個股)，已經引起了撈底資金的興趣。中國汽車銷量2018年錄得20多年來首次下滑，發改委隨即透露，將制訂一連串措施穩住汽車消費，不排除政策細則出台時，會進一步推高一眾汽車股。
值得注意的是，即使獲得國策扶助，能否扭轉汽車疲弱的銷情仍有商榷餘地，因為庫存仍處高位，且經濟環境不及以往，刺激奢侈品消費難度增加，政策的心理作用或較實際為大，入市時不宜過分進取。
信報投資研究部
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