上月底的中美首腦會晤舒緩了中美貿易戰的緊張氣氛，但12月初又出現華為、英國脫歐事件，加上美國息率走勢以及法國的政治局勢等等，為大市增添了的不明朗因素。由於外圍市場因上述因素而變得波動，但同時沒有太多關於個別港股的消息，因此投資者可發現踏入12月份之後，恒指的單日波幅逐漸收窄，多數日子只有200至300點的單日波幅，但隔晚因外圍市場波動出現上升或下跌裂口，加上傳統上在聖誕節假期前後市場會變得淡靜，預料恒指這個窄幅上落的走勢格局可能仍然在短時間內維持，那投資者在這種市況上應該如何部署呢？
認清自己投資需要
從12月份首兩周的輪證市場的資金情況來看，由於個別股份缺乏消息帶動，資金較集中在恒指產品之上，而大市波幅收窄亦令窩輪的引伸波幅有回落的風險，有機會影響窩輪的表現，所以投資者都較多選擇以恒指牛熊證作部署。相對於窩輪，雖然牛熊證價格不受引伸波幅變化的影響，但最大的風險是其強制收回風險。外圍市場現時有很多不確定性，恒指出現裂口的風險仍然存在，但同時恒指近日的單日波幅較低，投資者在選擇牛熊證的收回價時要特別留意，要認清自己的投資者目的。即市投資者因為恒指單日波幅較低，選擇較近收回的產品以換取較高的槓桿，在能緊貼市況變化的情況下這是合理的策略；持貨過夜的投資者則要考慮裂口上升或下跌的風險，宜留意收回價稍遠一點的產品以減低收回風險。由於投資策略不同，投資者要時刻提醒自己的投資初衷，不應本來是計劃即市投資，買入了貼價產品後就變成了持貨過夜，反而增加了投資風險。
選擇合適自己的牛熊證
在因應自己的看法及投資需要，決定了適合自己的收回價區域之後，投資者還要考慮其他因素去尋找適合自己的產品。在相若收回價的牛熊證之中，先比較槓桿的高低以選出價格相對較相宜的產品，因為在相若收回風險的情況下，較高槓桿的產品就能提供較高的潛在回報，是較划算的選擇；其次亦是留意街貨數據，街貨較高的產品較容易受市場供求的影響，亦可能會有額外的沽貨壓力，有更大機會跟不足正股的變動，所以投資者宜留意街貨較低的產品；最後再比較產品的開價情況如買賣差價及莊家掛盤數量，發行商開價的積極程度等等。投資者除了可利用發行商網站上的牛熊證搜尋器，輸入相關資產、產品種類、收回價區域，再以槓桿排序出合符條件的產品並觀察其街貨數據來選擇之外，高盛認股證牛熊證網站上有一個牛熊證快速搜尋器，投資者只需輸入相關資產以及目標收回價，搜尋器就會快速得出接近目標收回價的產品選擇，而且附有該產品的特點，以便投資者更快找到適合自己的產品，詳情可瀏覽高盛認股證牛熊證網站 http://www.gswarrants.com.hk/。
註: 以上數據資料來自高盛認股證牛熊證網站 http://www.gswarrants.com.hk/
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