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2018年10月5日 即巿股評 港股直擊 國際財經

【EJFQ信析】美息抽升亞幣散 恒指跟插機會高

美國今天(5日)公布的9月失業率及非農職位等數據,將為聯儲局加息進程帶來更大啟示;而率先在周三(3日)揭盅、有「小非農」之稱的ADP就業數字顯示,上月私人企業新增職位達23萬個,是近7個月最高,遠勝市場預期,反映美國經濟持續擴張,聯儲局官員「放鷹有理」。

聯儲局自9月底作出今年第三次加息以來,主席鮑威爾多次發言提及美國經濟表現良好,周三更表示增長勢頭可能維持較長時間,重申利率需要漸進地回歸常態,最終或加至「中性」以上水平,目前2.25厘的目標利率與局方官員們認為的中性利率(neutral rate)仍有很大距離。據聯儲局上周議息會議後公布的利率點陣圖(dot-plot),聯邦基金利率的長期中性水平是3厘。

克利夫蘭聯儲銀行總裁梅斯特強調,「收水」速度將取決於通脹走勢,漸進式加息仍然適宜;芝加哥聯儲銀行總裁埃文斯更認同美國貨幣政策立場略微轉向「鷹派」,現在依然稍偏寬鬆,應逐步加息至溫和偏緊。

官員言論口徑統一,美國加息預期進一步升溫,刺激美國債息急漲,30年期國債孳息率昨天於亞洲交易時段觸及3.39厘的4年多高位;兩年期債息躍至2.8986厘,是2008年6月23日以來最高;至於更具指標性的10年期債息則曾升越3.2厘關口,創2011年5月後新高。

孳息上升代表美債遭拋售,事實上,愈來愈多投機者大舉押注美債息繼續上揚。根據美國商品期貨交易委員會(CFTC)最新數據顯示,截至9月25日止當周,非商業投資者(炒家)持有的美國10年期國債期貨淨短倉合約已增至75.8萬張,屬1995年有紀錄以來最多,反映「聰明錢」正以歷來最強力度造淡美債。

加息預期不但帶動債息上揚,同時也利好美元。美滙指數漲升,周四在96左右徘徊;從技術分析來看,已明顯升穿過去幾個月的橫行區頂部95.7水平,正在2017年初至今年2月中跌浪反彈黃金比率50%、即96.036位置爭持;倘若再向上突破,將有力挑戰2018年高位96.984。

美元走強,新興市場貨幣幾乎全線下滑,其中亞洲貨幣跌勢特別嚴重,印度盧比已貶值至歷史新低;印尼受天災打擊,印尼盾20年來首次失守15000兌1美元大關;離岸人民幣(CNH)也現沽壓。亞洲貨幣指數(ADXY)大幅挫至104.1,為去年1月27日後最低。

自2017年開始,ADXY與港股相關系數達+0.88的極高水平,附【圖】所見,兩者走勢大致亦步亦趨。ADXY與恒指表現相若,如今「率先」出現今年新低,不排除港股將「跟跌」,考驗底部26219點的支持。

值得留意的是,恒指10月開局「三連陰」,周四又瀉467點(1.7%),收報26623點,若以昨天曾見26551點計算,恒指距破底的「防線」只剩300餘點。

信報投資研究部

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