近年被封為「歌神」的許冠傑,這個名字對於九十後的年輕歌迷來說可能會有點陌生,其實,他與兄長許冠文擔綱演出在1974年上映的首部電影《鬼馬雙星》,票房收入破了當年的全港紀錄。許冠傑主唱的《鬼馬雙星》主題曲有云「人生如賭博,贏輸冇時定」,贏輸冇時定這句歌詞,正正是老徐8月7日開倉short即月28200點期指short put後(見8月7日〈烏雲的一小截銀邊〉及13日〈「制裁癖」發作》),直至上周四結算的倉位贏輸轉變的最佳寫照。
老徐在8月20日的〈一錯再錯「自白書」〉已交代,先是將10天線高於50天線的平滑中線市寬走勢的利好因素,凌駕於EJFQ系統其他幾個指標顯示的利淡訊號的情況下竟然開naked short put而犯了太過「膽粗粗」的錯誤。雖然該short put倉位曾經錄得微利,但EJFQ系統的利淡或「烏雲」指標畢竟佔了多數,恒指到8月10日已明顯乏力再彈,老徐錯在未有當日平倉止賺,更在恒指跌穿自己強調的8月7日大陽燭的關鍵技術支持位仍不肯執行止蝕,反而憧憬強、弱勢股指數與恒指呈單日「牛背馳」,盼望「坐艇」的naked short put有機會翻身,犯了投資心理學上的confirmation bias毛病。
恒指在8月16日一度跌至26871點的今年intraday新低,亦即是說,老徐因為一時confirmation bias,令28200點行使價的即月short put,扣除已收取的每張合約455點期權金,情況最壞時要「坐艇」超過800點。
不過,恒指在創出今年intraday新低的當日卻以陽燭收市,老徐更發現EJFQ圖表顯示,恒指較早前在27200至28100點形成一個由3條「純紅色」成交量bar組疊的大型成交量密集區,於是在8月27日的〈「膽」大「密」博〉再次指出,因為恒指這900點區間屬於「乾跌」所致,對恒指的反彈就幾乎沒有阻力……,又提到(於8月23日)沽了即月行使價28200點的期指call,搭建以28200點為核心的short straddle……貪圖這個價外short call每張合約僅85點期權金,主要是估計期指直到8月30日結算都不會明顯突破28100點的大型成交量密集區阻力,並估計只要期指在28200水平附近結算,老徐便可以贏到最多可以超過500點的期權金。
恒指上周二intraday一度升至28579點,老徐short straddle的short call哪隻腳驟然「坐艇」,戰友畢老林8月28日亦在他的「投資者日記」質疑老徐搞咁多嘢做乜?但老畢亦睇得出,老徐主要是收取short call的期權金以加大short put的cushon,事實上,老徐也沒有想到恒指能夠明顯突破28100點的大型成交量密區頂。8月期指最終以28239點、較現貨恒指高水,老徐的short put於是全數贏取455點期權金,short call倉位亦有46點的微利,
總結這次「贏輸冇時定」的教訓,日後應避免在EJFQ各個指標訊號不一致的情況下開倉,就算忍不住開倉也需做好風險對沖,並要嚴格遵守止蝕的投資基本原則。
老徐