1945年8月美國的兩顆原子彈結束了慘絕人寰的二次世界大戰，也粉碎了日本軍國主義欲征服亞洲的癡夢。從小學到大學受殖民地教育薰陶，年輕時的筆者都覺得美國是「正義之師」；然而，隨着年齡的增長、眼界的擴闊、接觸的廣泛、經驗的累積、思想的衝擊及層次的提升，發覺所謂「正義之師」只不過是另一霸權的誕生－－跋扈專橫，窮兵黷武，過去30年發動了13場戰爭，所虛耗的軍費高達14萬億美元……
這現象在特朗普上場後，更坦蕩蕩地表露無遺。自恃船堅炮利，以武力壓倒一切，獨行獨斷，單方面撕掉國際協議及條約，言而無信；卻由於自身不正，黨爭激烈，施政不順，民怨沸騰，隨時遭受彈劾。為了轉移國內不滿情緒，欺騙選民，特朗普拋出更多損人利己的「大美國保護主義」政策，引致新興市場及歐盟等地充滿不明朗因素；加上不斷在媒體發飆，強調美國經濟遠未見頂，令資金不斷從新興市場流出，湧入美國。
與1998年亞洲金融風暴相似
自2018年初到現在，新興市場如南美的阿根廷、歐亞的土耳其及亞洲的印尼，資金流出嚴重；雖然阿根廷、土耳其及印尼將主要利率分別加至60%、16.5%和7.5%，貨幣滙價都曾創新低。近期，連經濟比較穩健的「金磚五國」都面對資金流走的問題，貨幣滙價如巴西雷亞爾、俄羅斯盧布、印度盧比、中國人民幣和南非蘭特都創近年新低。值得一提的就是南非蘭特兌美元更逼近八月中創下的14.73低位，隨時會挑戰2016年創下的16.87新低；在1998和2008年環球股災前，南非蘭特都曾出現大跌。現時情況與1998年亞洲金融風暴頗為相似，由於篇幅所限，論據可參考筆者著作「股海良策」第四章157至161頁。
特朗普仿效索羅斯惡毒伎倆
1998年亞洲金融風暴確實影響全球股市：亞洲的日本市場跌了約40%，香港恒指跌幅約60%，其他市場如南韓和印尼等跌幅都超過60%，但歐美股市跌幅卻相對地溫和，如英國富時跌了約25%、美國道指更只跌了約20%，而且是復甦最快的市場。特朗普就是仿效20年前索羅斯的惡毒伎倆，妄想利用全球的亂象，玉石俱焚，先死而後生，重新制定自己主導的遊戲規則－－這也是「中美貿戰」產生的其中一個原因。
港樓風險不可掉以輕心
美國將會在九月初對中國2000億美元進口貨品徵收關稅；而中美俱為香港的主要貿易夥伴，香港的經濟難免受壓，資金流走可能會加速。事實上，香港今年第二季已「走資」700億，八月「走資」330億，最新的銀行體系結餘只剩700多億元。當銀行體系跌至500億元以下，最優惠利率可能會被調升。況且，美國聯儲局在九月下旬會再議息，在強勁經濟下，利率將有序地上升；與美元掛鈎的港元，在資金持續流走下，加息的幅度及步伐，可能比市場預期的大和快，對於資金成本將增加壓力，尤其是供樓負擔。當「瘋癲」的樓價開始調整，其連鎖性的負面反應及影響，可能比預期中更凄厲，切不可掉以輕心。
意大利潛在債務危機
從最近的數據顯示，美國經濟確是一枝獨秀，8月消費者信心指數升至133.4，創2000年10月後最高，高過市場預期；上星期持續申領失業救濟人數170.8萬人，按星期減少2萬人，低過市場預期的172.5萬人。美國有序地持續加息，是有其可能性的。反觀歐洲市場穩健如德國的9月消費者信心指數為10.5，連跌兩個月，其他市場如「歐豬五國」的經濟數據就更差勁。意大利熱那亞一條天橋在上月中毫無徵兆下突然崩塌，導致多人死傷，就是源於政府實行緊縮政策，因經費問題而日久失修所致。政客要求九月預算案加大開支，以維護國家公共設施的安全，涉及高達800億歐羅，使財政赤字佔國內生產總值超過3%。意大利是歐羅區第三大經濟體，僅次於德國及法國，現時債務近2.5萬億美元，佔國內生產總值達130%，超出了警戒線。希臘債務危機剛正式完結，又可能輪到意大利，若真的發生債務危機，必定會動搖歐羅區根基。
歐羅區附近的地緣政治局勢也不見得穩定：土耳其與敍利亞爭奪邊境的控制、敍利亞內戰的進展、以色列與回教國家的敵對、回教派系之伊朗與沙地的鬥爭、俄美在中東的角力等等，星星之火，可以燎原；亞洲方面，兩韓似乎頗為融和，但「朝美會談」後的進展，仍然停滯不前，充滿太多不明朗因素。
綜觀上述難測的經濟發展及不穩定的政治狀況，預計九月股市將會受「中美貿戰」的進度、特朗普的狂言、聯儲局的言論、資金流走速度、加息步伐和地緣政治所左右而大幅度地波動，風起雲湧，實在太多變數。縱使短線充滿獲利機會，切記衡量可承受的風險胃納，量力而為，小心為上……
黎永良
