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2018年7月30日 即巿股評 港股直擊

【搏拳實錄】淺談EJFQ指標用法

早兩個星期本欄提到,老徐在7月17日沽出即月行使價28400點的期指put,收取每張合約469點期權金(見7月17日及23日【搏拳實錄】),想不到老徐這個trade,引起戰友畢老林兩番在他的「投資者日記」作出回應。

戰友先是「尊重」老徐put skin in the game,為自己的觀點押下真金白銀,但質疑「2000億美元加徵關稅清單已在港股充分反映」的睇法,可能基於老徐向來對於中美貿易戰持樂觀態度因而有點一廂情願。但正如上周一本欄指出,恒指由7月初截至16日為止、甚至美國公布新一份針對中國的2000億美元關稅清單後,也未有明顯跌穿28200至28600點的成交量密集區收市,加上EJFQ系統的「詳細行業上升動力統計圖」顯示,7月13日和16日的上升動力改善行業數目都增至過去一個月的最高水平,老徐才決定博贏包糖開倉short put,並且滿有信心(已於上周五「預支」)請戰友歎high tea。

經過老徐「解釋」,更重要的是,恒指其後一如預期在28200點的成交量密集區底附近水平「築底」反彈,上周二更輕微突破成交量密集區頂收市,老畢翌日隨即在他的「投資者日記」指出:以老徐開倉時港股氣氛之差,行業動力指標卻跟恒指背馳,而此一情況發生於「侵侵不滿美元強勢」、「內地放水造就挾淡倉」之前,證明識睇的話,EJFQ指標應該早就show到啲嘢。老我不是專家,還是留待戰友為大家解畫吧。

有關EJFQ系統各個指標用法的解釋,最佳人選莫過於信報研究部首席經濟及策略師呂梓毅兄,但戰友老畢既然「點唱」,老徐這個已退休接近兩年的《信報》前僱員,只好越俎代庖,約略講一些個人的心得。

首先必須強調,包括EJFQ系統的任何一種技術指標或工具都有其本身的局限性,或者說,任何指標都不可能隨便就發出明確訊息,例如甚有參考價值的短線和中線市寬較早前剛跌穿了支持區,不能就此判斷大市已相當超賣,更不宜倉卒決定入市博短線超賣反彈。

觀察EJFQ的「詳細行業動力統計圖」也一樣,截至7月10日為止的之前二十多個交易日,尤其是6月上、中旬期間,上升動力高於5日前的行業數目很多時只錄得單位數字,直至7月11日,老徐已注意到上升動力改善行業數目首次超越30水平,其後更出現連續兩個交易日(7月13和16日)的上升動力改善行業數字明顯突破總數行業的60%有多,至此可以肯定大市動力回升已經成勢,再配合EJFQ圖表顯示恒指在28200點的成交量密集區底已找到支持,此時不博反彈,更待何時?

值得補充的是,恒指上周二已明顯升穿EJFQ系統的TrendWatch以1個標準差計算的下降通道中軸收市,但老徐翌日沽出28914點即月期指,為28400點的short put做對沖。至於選擇期指「有風險對沖」期權的理念,明天詳談。

老徐

 

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