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2018年7月18日 即巿股評 國際財經

【環宇搜股】美光禾稈冚珍珠

港股踏入2018年引擎熄火,恒指年初至今累挫6.45%,衝出香港尋寶,科技股為首的美國納指連番創新高,同期累飆13.79%,大幅拋離港股,令不少投資者呻笨。

美國科技股「FANG」(facebook、亞馬遜、Netflix、Google)年初至今先後破頂,大調整市下,fb、亞馬遜、Google母公司Alphabet更變身成新避險股。科技股四大龍頭表現出色外,軟件、硬件、生物科技等不同領域股份亦相當省鏡,例如雲端軟件巨企Salesforce(CRM),年初至今炒高43.8%;P圖鼻組Adobe(ADBE)飆47.4%;醫療機械人一哥Intuitive Surgical(ISRG)也急升43.5%,擁支付概念的Square(SQ),股價狂升97%,內地直播平台陌陌(MOMO)亦唔失禮,年初至今爆升85.6%。

科技股百花齊放,平、靚、正仍有股可揀。記憶體龍頭美光(Micron),DRAM佔集團收入69%,受惠環球數據中心大幅興建,變相推高DRAM需求,拉動美光截至今年5月底止收入增長40%至78億美元,淨利潤大升1.06倍至逾38億美元。

美光身處的DRAM市場比香港地產霸權更霸權,韓系三星及海力士聯同美光市佔率逾九成半,單是美光在整個市場佔比則達21%。雖然估計今年全球廠商出貨量增長按年升22%,但受制摩爾定律,產能難再大幅提升。需求方面,DRAM在手機及數據中心需求分別為40%及25%,配合3D辨識及人工智能應用更廣泛,加上汽車先進駕駛輔助系統(ADAS)即將盛行,DRAM身影可謂無處不在,有市場研究機構預計今年DRAM價格會升兩成。

美光按昨晚收市價56.96美元計,預測市盈率僅4.69倍(行業平均為7倍),預測股本回報率(ROE)達55.8%(行業平均為28.5%),在科技股中稱得上蔗渣價錢燒鵝味道,加上公布計劃回購100億美元(780億港元)股份,絶對有能力攀至78美元,即行業平均市盈率水平。

編按: 作者尹德政(Ricky),醉心投資美股近十載,最大滿足感來自尋找抵買有實力的世界行業領袖,以後每逢周三、五在「信報網站」及「港股360」撰文。

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