恒生指數周二及周三累挫逾700點後，在昨天5月最後一個交易日顯著回升411點(1.4%)，收報30468點。受MSCI指數「換馬」影響，主板交投激增至2038億元，其中約1000億元在收市競價時段(U盤)成交。全日上升股份佔70%，為今年3月6日以來最多。技術上，恒指周三跌至三角形鞏固形態支持位後隨即反彈，未來只要守穩30000點水平，毋須太悲觀。
總結5月份，恒指全月跌339點(1.1%)，年初至今則保住1.8%的回報，不過，若以個股表現來看，港股市底仍偏弱。在逾2100隻股份中(只計算2018年前上市)，約1150隻股份在今年首5個月錄得跌幅，上升的不足860隻，整體大市的升跌比例為42︰58。
港股所有股份年初以來平均回報雖達2.95%， 但回報中位數卻為負2.16%。表現較恒指遜色的個股佔多數，因首5個月升幅跑贏恒指(即高於1.8%)的個股不足800隻，佔整體港股比例約37.5%；而升幅10%或以上的更僅得500多隻(佔比約25.8%)，顯示漲勢只集中在少數股份上。
板塊表現方面，首5個月港股25個板塊之中，僅13個(佔52%)有正回報，當中10個板塊表現優於恒指。如果以各板塊內成分股的平均回報來看，打入三甲的為建築(16.8%)、醫療保健(10.8%)及汽車(10%)。
港股今次又應驗了「5月沽貨離場」(Sell in May and go away)的傳統智慧，那麼，「六絕」(即6月普遍大跌)的說法會否再現？統計恒指自1980年至今(共38年)的按月表現，6月回報的平均值與中位數分別是0.1%及0.4%，至於6月按月下跌的比例則為47.4%。換言之，回顧過去近40年的數據，出現「六絕」市況並非必然，投資者似乎毋須太戒懼。
至於港股的周期性現象，信報投資研究部嘗試透過統計個股，尋找一些表現或有季節性(即6月經常跑出)的目標股份。具體篩選流程如下：(1)以逾2100隻個股為基礎，統計從1998年至2017年間個股每月股價表現；(2)計算個股歷年6月的上升與下跌次數，以及升跌比率；(3)計算個股歷年6月的平均回報。
附【表】只列出上升比例高於65%的股份，共有8隻個股入圍。
總括而言，該8隻股份的股價每逢6月有較大機率報升，投資者若能留意相關股份(或行業)的周期特性，或許能在「平淡」的6月份提高勝算。惟須注意是次分析只根據歷年表現統計，股份價格會受多方面因素影響，尤其今年外圍變數特別多，這些股份的周期現象今年能否重演，還要拭目以待。
信報投資研究部
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