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2017年11月14日 即巿股評 港股直擊

【計量分析】閱文何時穿90元?

日前網上瘋傳有位大師跟一眾股民對賭,年初時指出騰訊(00700)一定先見280元,如未見280元便升至380元,並會請全港粉絲食飯。大師一言九鼎,相信會是位找數真漢子,未知何時開席,相信會成為城中熱話。正當筆者估計,炒賣花生有機會發圍,可以炒番筆,原來大師由2016年12月開始唱淡見頂,每次均「升埋呢浸」,各路股民都已食足一年花生,現時轉炒清涼茶。筆者對於大師生平研究甚少,反而方立祺老師在這方面有真知灼見,大家不妨去方老師的專頁學習一番,老師選股及持股功力,絕對值得大家學習參考。

不買飆股睇歸邊

筆者早前多篇分析文章,指出買股要識於微時,要看收集形態,要看其次序及回歸性問題,未來數天我們再深化討論這些選股問題。筆者已指出,時間上現時已近頂,2017年再大升的空間不大,未來將要步入區間市整固,現階段最好便是趁着今天努力裝備,明年首季在股市中「淘寶」。

早前已跟大家分享箱形及碟形狹長區間的處理方法,這是建基於在區間市時,資金會收集股份,且貨源歸邊,流通量細,之後用小量資金便可以推高股價。近日多隻大型新股上市,當中最矚目的必是閱文(00772)莫屬。最吸引筆者注意的,是閱文上市前並無任何基礎投資者。翻查資料,現時母公司騰訊持有57.62%,而第二大股東持有7.52%,招股時雖有不少「頂頭槌飛」入市,但主要持股的仍是散戶,初步計算主要股東持有65.14%,近三成則由散戶持有。

合則力強,分則力弱,以上周五在100元收市來看,雖然股票傳心師直指閱文將見200元,但每股閱文在每位散戶心中價值都不同,每位散戶的入市價都不一樣,止賺止蝕位也大異。從現時持倉的組合情況分析,稍有波動便易跌不易升,如跌穿100元,止賺者有之,止蝕者有之,現時市盈率偏貴,價值投資者在現水平入市的機會很低,且上市時日短,圖表派也入市無從。除了靠估或是內幕消息,否則憑藉什麼理由入市呢?閱文跌穿90元上市價應先於升穿200元!

港交所將一鳴驚人

中長線而言,閱文應是理想選擇,不過市場尚有很多實力股未獲資金青睞。閱文最終是否市場競爭的生還者?最理想便是夠平,而管理層能用最少的資金賺最多錢,現階段卻未能滿足上述條件!如大市在低位回升,市場氣氛暢旺或許仍有支持,但快將歲晚收爐,長線投資者或仍會持有優質股,大市升幅已巨,會有多少資金在現水平入市高追閱文?筆者抱有懷疑!筆者會待閱文跌穿90元水平後,甚至可以低見70元水平,發出買入訊號才會買入閱文;而在明年首季市場出現震盪時,或許會是低吸良機,屆時亦已運行近5個月,有圖表作依據,可從圖表分析資金是否流入閱文。

與閱文情況相反的,恐怕是港交所(00388)。坊間一眾分析指出,從大市成交金額可估算港交所盈利,而近日每天平均交易金額達千億,港交所卻未見配合,成交仍然偏低,跟2006至2007年成交增股價升的走勢不同。既為獨市生意,也是寡頭壟斷,有業績保證也有圖表分析,為何升不上來?

從成交理論分析,港交所不是不升,只是時辰未到。從數據上看,港交所可說並沒有特別重要的大股東。不過,一、作為指數成分股,早已被指數型基金持有;二、香港政府把港交所作為核心持股,不會沽出,即使是散戶持股,很多朋友在較低的價位買入,持有時間較長,有較大的空間容許股價震盪,要震走的、怕悶的都早已離場,現時持有的都是中堅分子;港交所快將不鳴則已,一鳴驚人,配合筆者對大市波幅的計算,2018年將是港交所的好日子。

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