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2017年11月11日 即巿股評 港股直擊

【EJFQ信析】波幅一旦擴大 港股挑戰30000

恒生指數周五早段一度回吐100點,考驗29000點關口,低見29036點,其後收復大部分失地,收報29120點,微跌15點(0.05%)。大市全日成交1094億元,減少4.4%,上升股份佔40%。

從月波幅角度看,恒指今年4月及6月呈窄幅上落,月波幅僅4.1%及2.1%,過去3個月恒指的月波幅亦同樣非常狹窄,8月、9月和10月的月波幅分別只有4.6%、3.4%和3.9%。根據歷史往績,月波幅低於5%已屬偏低水平,換言之,今年已有5個月份呈牛皮待變格局。

偏窄的月波幅持續3個月則更為罕見,自1970年至今,僅1977年和2005年曾見過類似情況。該兩年出現此市況後,月波幅其後分別擴闊至5.8%和6.9%。若以上月尾恒指收市報28245點計算,並且假設本月的月波幅可達1977年和2005年出現相同情況後的水平,意味波幅點數將介乎1600至1950點。

假設周一(6日)恒指下試28137點已是本月低位,而11月的月波幅倘達6.4%(即1977年及2005年同類情況的平均水平),本月恒指或可挑戰30000點大關。由於波幅是沒有指定方向,可上升,亦可下跌,故此這也代表恒指有機會由本月高位下挫1600點至1950點。

不過,依照港股目前形勢,筆者相信恒指很大機會保持反覆尋頂的走勢。正如本月4日本欄指出,「港股後市發展更為可觀,恒生指數經過一個月以來高位橫行後,於28200至28500點再次形成一個頗長的成交密集區。」近日有關的成交密集區頂部已上移至28600點。

恒指周二(7日)已升穿該水平,擺脫個多月來的窄幅區間上落形勢,周四(9日)回吐後急漲逾200點,亦確認了本月4日本欄所言:「頂頭蟹貨區阻力不大,故很大機會上試高位。」

恒指創近10年新高,上方蟹貨阻力不算太大,只要恒指沒有跌回成交密集區內──約28600點之下,進一步向上探頂的機會較高,本月的波幅很可能會明顯擴大。

參考信報EJFQ系統的日線無基準輪動圖,亦支持恒指短期表現很大機會造好的看法。從【附圖】所見,恒指連同大型股、恒生綜合指數齊向右上伸延,三者自11月1日相對動力開始增強。本月4日本欄呼籲讀者宜密切關注指數短線上升動力增加,能否帶動大市進一步向好;及至周二呈震倉後拗腰倒升,恒指由「轉差」方格移入「領先」方格內,相對表現同時顯著上升,大型股、恒生綜合指數亦如是。恒生小型股指數同見反覆向右上伸延,但表現不及藍籌股。

另一方面,恒生中型股和國企指數的相對表現未及上述指數,並自10月中起持續向左移動,幸而相對動力未見明顯下跌,暫毋須過分擔憂。

在周線無基準輪動圖上,現階段恒指與大型股暫未有掉頭向上的跡象。短期內,恒指權重股似乎再次回到舞台中心,若恒指短線持續向好令周線走勢得到改善,港股後市表現應會不俗。

信報投資研究部

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