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2017年8月11日 即巿股評 港股直擊 國際財經

【EJFQ信析】部署最後升浪 毋須心急撈底

美國與北韓劍拔弩張,朝鮮半島緊張局勢升級,環球市場避險情緒高漲,市況急劇波動。歐美股市周三普遍向下,道指連續9天創收市新高後隨即錄得兩連跌。有「恐慌指數」之稱的芝加哥期權交易所波幅指數(VIX)急升,一度觸及12.42,創逾一個月新高。

避險資產持續受追捧,瑞郎及日圓分別升至近兩周和近兩個月高位,10年期美國國債孳息率跌至6周新低;金價出現近3個月以來最大單日升幅, 銀價單日漲幅則是10個半月最勁。

受累外圍山雨欲來,港股繼上日回吐97點後,周四進一步借勢調整。恒指高開34點,報27791點已見全日高位,之後急促大幅下滑,最多曾瀉490點,收市跌幅略為收窄,報27444點,挫313點(1.1%),失守10天線(約27529點),大市成交額急增至1220億元。

全日逾1200隻股份下跌,整體大市升跌股比例為21︰79,下跌比例創去年12月12日後最高;國指更出現9-1跌市,反映港股跌勢頗為全面。短、中線市寬方面,周二(8日)挑戰50%強弱分界線後回軟,長線市寬連月來未能跟隨恒指向上突破,與恒指呈現熊背馳,現時仍處於橫行區間內,顯示大市走勢一直跟不上恒指升幅,周四港股急挫,長線市寬即時出現更深度調整,至於短、中線市寬也分別回落4和4.8個百分點。

從技術走勢看,恒指14天相對強弱指數(RSI)急跌至63.5,失守70水平,意味由7月初至今的短期升浪或已告一段落。

另一方面,恒指自今年初展開升浪以來,每次跌穿10天線都是調整的開始,這一次相信也不例外。初步看來,恒指下方較大支持位可參考50天線(約26324點)【圖】,該水平恰巧與去年底至周二高位黃金比率升幅回調23.6%約26368點相若, 料有一定支持。

正如本欄早前指出,過往40年恒指8月份平均按月下跌約1.44%,屬12個月之中表現第二差的月份;下跌比例達60%,則是相關比例最高的月份。按照目前市況,8月極有可能進入整固階段。值得一提,根據恒指歷來按月表現,9月份同樣不甚樂觀(詳見7月29日本欄)。事實上,恒指現價與7月份收市水平只有不足130點差距,倘若恒指確認見頂回落,本月收市跌穿上月收市27323點的機會頗大,屆時期望港股創造連升8個月紀錄的好夢恐要落空。

參考港股自1970年至今連升7個月斷纜後的往績,恒指多會呈現短則1至3個月、長則6至8個月的反覆回落或整固形態,過後才會展開更大型的升浪。

現時恒指中長線技術走勢仍然向好,加上整體上市企業盈利前景有所改善,相信經過此輪調整, 最遲會在明年第二季展開牛市最後升浪,而且預計升幅十分強勁。因此,恒指在觸及重要支持位或超賣水平之前,投資者不宜心急撈底。

信報投資研究部

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