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2017年6月30日 即巿股評 港股直擊

【計量分析】操作關鍵 機率思考

6月期指結算最終在25906點,符合我在6月15日計算出來的結果,或許大家會問,效率市場不是認為市場是隨機不可預測的嗎?我既然作出預測,那又怎算是效率市場呢?其實自從本華‧曼德博(Benoît B. Mandelbrot)提出碎形理論後,很多大師用量子物理學的理論去理解市場,從而建立不同的模型。借用詹姆斯‧西蒙斯(James Simons)的說法短線是會出現一個帶機率的可預測性。

在篇幅有限的情況下,只能舉簡單例子讓大家先理解初淺的理論,大家可試試做以下的功課,雙日轉向,這個訊號不難定義,今次我們只選取首日下跌,次日上升的組合來作為測試訊號。大家把近10年的雙日轉向訊號紀錄下來,之後再分類,在50天移動平均線以下偏離5%的,和50天移動平均線之上偏離5%的訊號分開,其他便忽略不計,結果我在下周分析公布,大家不妨先試試。大家很輕鬆的便可完成這個小功課,也很輕易理解當大市在50天移動平均線以下5%再出現雙日轉向訊號其後博反彈的成功率。這便是帶機率性作出短期預測的意思。筆者尚有大量這類型的訊號,只要條件愈嚴格,成功率也愈發提升!這些訊號往往是學習計量分析的朋友畢生追尋。

當價期權 致勝玄機

很多朋友在結算日問筆者,25950時才買入25600的7月認購期權不是很貴嗎?筆者於當天買入25800認購期權成本321點。考慮採用那一個行使價期權時,必須考慮當時市場所身處的階段,到價的機率,及後續的操作。在香港大家都喜愛用輕微遠價期權,甚至遠價期權,貪其爆炸力一流。但往往成功率太低,敏感度不足,筆者常笑說,香港太潮濕炸彈易受潮,期權未爆升,身家先爆煲,結果長倉輸太多,轉做期權短倉,一個大浪便輸得不要不要的,最後連期權都不敢碰。

筆者必須指出,現時6月之月波幅是70年代至今最細比率的月波幅,但卻不代表7月會出現大月波幅的情況!兩者並無任何關連。在下周一的分析跟大家詳談。以現時6月的月波幅參考,如期權行使價距離買入訊號太遠,恐怕到價機率不太高。在國外有一些計量分析的操盤手,甚至用輕微價內,對沖值為0.7的價內期權,目的便是增加敏感度提昇成功率。

7月走勢 先低後高

現時在6月結算日大市終現突破!短期利升不利跌。現時周線阻力在26500點水平,大市升穿26500才有機會出現超買的調整,否則7月份大市都是以反覆慢升為主調。現時已建倉位,如大市跌穿25500點便平倉離場先觀望。7月出現大波幅向上的機率只有3成左右,如日內大升也不宜高追。

作者筆名「軒熙爸」,全職炒家,研究技術分析多年惟仍未能滿足,最終明白效率市場的道理,如何用量化數據去處理隨機市場中不可預測,卻可以操作的特性。作者在臉書《日子的痕跡》專頁,把過去18個月的交易紀錄公開供參考。【計量分析】將會逢交易日開市前向信網讀者分享市場看法。

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