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2017年6月28日 即巿股評 港股直擊

【計量分析】博反彈的本質

周四期指結算,今天為轉倉高峰期,周二上午半日市只有72點波幅,原預料大市維持牛皮收市,結果突發的細價股崩盤事件發生,大市個股升跌比率原本是一半半的,結果最惡劣時近1400隻個股下跌。

無疑這是一個突發性事件!而我們未能預測,充分反映市場的隨機性,以品質國際(00243)為例,特別息0.133元,但今天急跌低見0.075元。不少朋友不禁問:可以博反彈了嗎?計量分析,有很多處理超賣反彈的操作方法!最著名的,必定是大師索耐特Didier Sornette於1999年1月25日於物理學期刊發表的文章,他用其理論預測日經指數會於1999年底反彈50%!結果不多也不少,一矢中的。

筆者自行研究的向心系統,同樣有針對突發性超賣的操作方法!我用品質國際來說明,圖一,是品質國際的日線圖,筆者的方法是計算極值,用之前某一時段的波幅及均值為基準,計算出其波幅區間,當極值偏離其波幅區間後,計算其反彈回目標價的機率及所需時間!由於參數是筆者的吃飯傢伙,就不方便公開了。上述的說明其實也是筆者首次詳細說明計算時參考的資料。

今天低見0.075元,而有效的波幅區間是在0.42至0.8元之間,由今天起計算,四個交易日內反彈上0.5至0.6元的機率是73%。現時除了著名的凱利公式,也有其他方法按成功率來計算注碼,在此便不花篇幅詳談。為了方便說明,筆者再引另一例子圖二,長城汽車(02333),於2016年11月9日的急跌,筆者已於專頁詳細紀錄了當次筆者的交易操作。當天低見6.6元時已發出訊號,反彈目標是6.95,同樣是四個交易日,結果2016年11月10日高開6.98水平,之後高見7.08。由於高開時已達預期,筆者開市平倉,之後長城汽車的走勢已充分說明,是次只是反彈,反彈過後仍須尋底。

技術超賣,必然反彈?

雖然今天多隻個股出現極嚴重的超賣,但筆者沒有參與任何一隻個股博反彈。圖三,是思捷(00330)的日線圖,於6月14日已出現超賣,6月15日更出現深度超賣。相同的數據套入恒指,已指向88至92%的反彈機率,但一直下跌至6月20日才喘定,離6月14日首天的高位已多跌了三成,何解沒有反彈出現?

筆者的訊號,或是索耐特Didier Sornette都沒有把下跌時的成交計算入系統之內,但下跌前的成交水平卻是我們必須考慮的。如標的物平時的流通量不大,出現回歸效率的機率就會減低。雖然計算指數,商品,外滙,個股,都可以採用同一套系統。不過訊號的成功率來說,恒指便高於滙控,長城汽車會高於品質國際,受流通量影響。不過當流通量達某一水平,恒指,跟道指,標指,成交率便相若,難見到當中分別,所以對筆者而言,取易不取難,就不會花太多心神去細價股炒作了。反彈的本質,就是標的物本身的成交是否暢旺。試想想,如果持有品質國際的大股東因種種原因,被斬倉也好,等錢使也好,連特別息都不要了,誰會在現時接下所有貨呢?何況現時街上滿地屍骸,大跌的可不止一隻品質國際!

受惠轉倉市不落

周二細價股雖大跌,大市則受惠轉倉,仍在高水平運行,最終大市只是微跌31點。筆者於6月16日用120點建立BULLSPREADLC256SC260。計算本月結算價很大機率在25800之上。現時仍續持有觀點無改。

編按:作者筆名「軒熙爸」,全職炒家,研究技術分析多年惟仍未能滿足,最終明白效率市場的道理,如何用量化數據去處理隨機市場中不可預測,卻可以操作的特性。作者在臉書《日子的痕跡》專頁,把過去18個月的交易紀錄公開供參考。【計量分析】將會逢交易日開市前向信網讀者分享市場看法。

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