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2017年6月27日 即巿股評 港股直擊

【計量分析】轉倉期突破 後市有啟示

本周四為期指結算,所以周一至周三大戶需要進行轉倉。坊間有兩種說法,轉倉期會較波動。另一種說法,是轉倉期會出現一個窄幅區間,所以轉倉期會很牛皮。誰對?誰錯?筆者紀錄了十年的轉倉期,可以分三種:一種是轉倉期大市在數百點內波動,整體而言是牛皮的,不過日內卻可以突升突跌百多點,於區間上下震盪!第二種是轉倉區間極窄幅牛皮。第三種,是轉倉期呈單邊市走勢。首兩種轉倉模式,往往可以用突破區間的方法來操作。第三種,對後市有啟示作用。

坊間有一說法,轉倉期抽高是開淡倉,不利後市。筆者把轉倉期的數據統計後,認為這個抽高大戶開淡倉的說法,並不可靠。為了方便大家易於找尋圖表對照比較,筆者只選取近年例子來說明。2013年6月出現單邊大跌,不過步入轉倉期6月25日至6月27日,便由19426點反彈上20713點,抽高了1300點的轉倉區。絕對滿足抽高開淡倉說法的條件﹗不過2013年7月最終高見22000點,且在高位收市。

近月也出現相同的情況!今年4月24-26日的轉倉期,也由23958反覆上升至24638,共680點的轉倉區,而且在連升多月,步入5窮前,唱淡之風四起,結果5月高見25818,所以大戶抽高開淡倉的說法不成立,結果正好相反。十年數據反映抽高轉倉,對下月走勢利好的機率極高。

20天線成關鍵?一錯又再錯!

另一個近日困擾散戶的說法,便是大市仍受制20天線云云,甚至要上企20天線2天至3天才確認。這個說法本身便是誤用移動平均線,亦不具數據去支持,什麼是企穩3天,而不可以一出現突破便操作。用2017年1月5日為例,升穿20天線,如閣下等3天來確認,指數已升穿20天線三百多點了。3月16日升穿20天線第4天見頂,4月25日升穿20天線4天後整固。事實上當升穿20天線後2-3天,往往指數已有點短線超買時才追入,是一個危險的操作方法!用計量分析的角度,均線上下穿梭,並不是安全的操作區間,因為均線穿梭本身是大幅度受到短線的隨機因素影響!

從統計學的角度,20天移動平均線,本質便是20天收市價的平均值,既是平均值,在其之上或之下,都是正常現象,眾數在20天平均線上下密集出現,本是正常現象!相信不少朋友在初入股場時,都曾被坊間對移動平均線的應用,感到困擾!20天移動平均線既是用收市價來計算出來,為何大家會認為穿越均線會有啟示性?

筆者在前篇分析中指出,6月大機率在25800之上結算,現時維持觀點,操作上現時可待升穿現貨25950時買入7月的期權長倉,筆者會選用Long Call 25800。如沒有觸發買入訊號便不要提早入市,跌穿25500時可減持手上好倉,待下次訊號再進行操作。如仍在25500-25950之間運行,便觀望為上,不宜用這麼窄幅的區間中炒作了。

而即使本周大市抽升,6月的月波幅仍是極細,或許有朋友會認為是大市牛皮無力的表現,但從30年數據來看,這卻是一個長線升市的訊號!本周末的分析文章,再跟大家分享。

編按:作者筆名「軒熙爸」,全職炒家,研究技術分析多年惟仍未能滿足,最終明白效率市場的道理,如何用量化數據去處理隨機市場中不可預測,卻可以操作的特性。作者在臉書《日子的痕跡》專頁,把過去18個月的交易紀錄公開供參考。【計量分析】將會逢交易日開市前向信網讀者分享市場看法。

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