熱門:

2017年6月26日 即巿股評 港股直擊

【計量分析】以時間代替下調空間

編按:作者筆名「軒熙爸」,全職炒家,研究技術分析多年惟仍未能滿足,最終明白效率市場的道理,如何用量化數據去處理隨機市場中不可預測,卻可以操作的特性。作者在臉書《日子的痕跡》專頁,把過去18個月的交易紀錄公開供參考。【計量分析】將會逢交易日開市前向信網讀者分享市場看法。

首次在這個平台跟大家見面,筆者希望能以非技術分析來跟大家分享對大市的觀點。由於筆者應用的方法跟香港主流技術分析不同,初次接觸的朋友希望給點時間,慢慢理解箇中思路。

步入6月大市受制於26000關口,多次上衝不果,其後看淡的呼聲高唱入雲。其實大家只要細心回看,由2016年12月23日起步,於1月中旬升至23000關口便反覆整固,由底位起步升了1500點。1月中旬的整固區大約是500點波幅,即升1500點回500並且用時間來消化。之後由區間底大約是226水平起步升至2月中旬約242水平,也是大約升了1500點左右,便再次步入整固。是次整固期比較長,直至4月下旬由237水平起步升至5月中旬253左右又再次整固,又再次大約是1500點。當中3月上旬,及4月上旬,都曾出現坊間喜用的死亡交叉,但最終訊號均失效。如大家留意,這兩次死亡交叉出現後,大市既不算是下跌,也沒有上升,而是區間市橫行。現時坊間應用的技術分析,受限了不是升市就是跌市的二元論思維,未有把橫行區間市納入系統內,往往便錯的多,對的少。其實當大市由一個較快的單邊走勢,步入整固回氣,往往速度會暫時減慢。這時候用動能為基礎的技術分析,便會出現大量失準誤嗚的時間!特別是平均線,只是單用收市價的平均值計算,把高,低,開市價完全排除。這只是大市走勢的結果,而非因。倒果為因的分析,亦不具備預測性,只要應用動能系統一些時日的朋友,也會有點共鳴。

筆者自行研發的向心系統,以大市的波幅來調整均值,再以當時價位與均值的偏離程度,量化計算大市走勢。首先,從現時平均線去考慮,現時大市是均線糾纏。大家可見3月上旬時,10天及20天均線糾纏,大市便步入整固待變的格局。而4月上旬也如是。步入6月中旬,10天及20天均線再次走近,最終糾纏,而同時大市也營造了一個窄幅的整固區間。從向心系統分析,現時日線的波幅區間是在25500-25950之間,只有不足500點,意味大市快將突破,出現一個短線單邊市。而再參考周線分析,現時初步支持在25400水平,意味即使下跌25500,向下100點便見中線支持,下跌空間不大。反而向上阻力本周在26500,而且周線向心系統呈反覆上升的格局,筆者稱為「貼通」。大市步入貼通走勢,由2000年開始一旦大市回吐至周線初步支持,而小時圖發出見底訊號後,大市會就此起步再展升浪,平均升幅達8%,如降低要求升幅是5%成功率可達83%,而失敗的17%往往是升勢最後期。由於一個貼通走勢,會回測周線初步支持3次至最多13次,而最後一次的升幅將不足5%,甚至失敗。

效率市場的介入
如果從計量分析的角度,去理解上述的現象,正是市場會出現短時間的失效,超買,之後再次回歸效率,及後再出現短線失效急升,急升至某一個幅度便再次回歸效率。計量分析的操作,便是從這個界線中,等待市場出現失效的時刻,去介入市場操作,待市場回歸效率為止。

現時均線糾纏,正是效率市場的表現,充分反映市場所有資訊。不過當市場有效率地運行一段時間,會突然無效率,這點可從波幅觀察一二。現時6月的波幅只有532點,跟4月上旬只有677點都是極細月波幅。當時4月19日亦觸及周線支持之後回升。現時月波幅相近,未來一周的確有機會出現較大周波幅上升。

按照向心系統,6月的結算價較大機率落在25800或之上水平。由於篇幅所限,有機會再跟大家分享。操作上現時可待升穿現貨25950時買入7月的期權長倉,筆者會選用Long Call 25800。如沒有觸發買入訊號便不要提早入市,跌穿25500時可減持手上好倉,待下次訊號再進行操作。如仍在25500-25950之間運行,便觀為上,不宜用這麼窄幅的區間中炒作了。

回上

信報簡介 | 服務條款 | 私隱條款 | 免責聲明 | 廣告查詢 | 信報會議中心租賃 | 加入信報 | 聯絡信報

股票及指數資料由財經智珠網有限公司提供。期貨指數資料由天滙財經有限公司提供。外滙及黃金報價由路透社提供。

本網站的內容概不構成任何投資意見,本網站內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本網站內容進行投資。在作出任何投資決定前,投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素,並適當地尋求獨立的財務及專業意見。本網站及其資訊供應商竭力提供準確而可靠的資料,但並不保證資料絕對無誤,資料如有錯漏而令閣下蒙受損失,本公司概不負責。

You are currently at: www.hkej.com
Skip This Ads