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2017年4月21日 即巿股評 港股直擊 國際財經

【EJFQ信析】莊家磨刀屠牛 港股逢高減持

港股連跌3日累挫487點後,昨天終見反彈,午後升幅擴大至超過200點,重越50天線水平,收復24000點關口。恒指以近全日高位24056點收市,升231點(1%)。惟大市成交額只有677億元,未見暢旺。

值得留意的是,「股王」騰訊控股(00700)尾市衝上全日最高位,收報236.6元,彈升2.8%,再創新高,單獨貢獻恒指近73點。大市全日僅有57%港股錄得升幅,相比起恒指成分股上升比例逾八成,反映今次反彈質素相當一般。

從技術走勢看,恒指雖然成功收復50天線,但現水平仍低於去年2月至今的上升趨勢線,加上下一個較大型成交密集區約在24200點至24400點範圍【圖】,升至此水平料有頗大阻力。恒指14天相對強弱指數(RSI)仍低於50,而日線MACD熊差距依然較大,意味指數尚未確認擺脫弱勢,短期能否有力突破上述蟹貨區,有待觀察。

然而,信報EJFQ系統內主要指數日線輪動圖(無基準)顯示,恒指近日不論是相對表現或相對動力皆明顯向左下方發展,且下跌速度有加快跡象,開始貼近「落後」方格。行業寬度更反映逾九成板塊(23個行業)的成分股股價高於50天線比率低於50%。由此可見,港股弱勢已形成,短期內要扭轉局面並不容易。

觀察恒指牛熊證街貨圖,牛證街貨比例已連續兩日高於70%水平。根據以往經驗,每當牛熊證街貨比例如此失衡,恒指後市通常跌多升少。另一方面,截至周二(18日)收市,本月被「打靶」的牛熊證總數僅相當於5000多張期指,大幅低於過去一年平均的13000張期指;即使以過去一年每月平均收回期指張數最少的月份——去年8月僅收回約8500張作比較,現時還欠收回相當於3000多張對沖期指的牛熊證才達到去年8月的水平。

周二收市後,最接近恒指收市價的4個牛證街貨區合共等於3000多張對沖期指,該重貨區介乎23800至23400點;換言之,莊家只須把恒指沽低600點左右,殺落23400點至23499點的第4個牛證街貨區,這個月便能「達標」;相反,莊家若從殺掉熊證落手,則要把恒指挾上24800點至24899點的第10個熊證街貨區才勉強「夠數」(總共只能屠宰相當於3500多張對沖期指的熊證),故此有理由相信大戶未來一星期將不斷借勢向下殺牛。

大市指標方面,統計全港近2000隻股份3天線高於18天線比率的短線市寬,已錄得7連跌,最新讀數僅為32.3%,料跌到20%至30%超賣區方有較大支持,意味大市仍有下調空間。另外,反映大市買盤的強勢股指數自3月中起持續回落,最新讀數跌至36%;相反,弱勢股指數正處於反覆上升趨勢,代表港股近日沽壓不斷增大,亦有利大戶屠牛。

因此,在上述多個指標(或港股市底)明顯轉強之前,尤其莊家磨刀霍霍之際,投資者宜逐步減少港股倉位,增持現金再作觀望。

信報投資研究部

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