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2017年4月19日 即巿股評 港股直擊 國際財經

【EJFQ信析】地緣風險稍降 歐洲烏雲蓋頂

上周敍利亞和北韓局勢引發的地緣政治風險升溫,陰霾蓋過了美國企業放榜的利好消息。華爾街大行摩根大通與花旗集團固定收益部門收入大增,帶動首季盈利按年齊升17%,分別達64.5億及41億美元,即使業績優於預期,無奈始終被「金仔」金正恩搶晒鏡。

北韓於太陽節期間試射導彈失敗後,朝鮮半島的緊張形勢略為降溫,「避險三寶」黃金、日圓及美債借勢回調。倫敦現貨金價周一曾衝至每盎斯1295美元的5個月高位,執筆之時已回吐約10美元至1285美元水平;美元兌日圓上試109水平;而美國10年期國債收益率則從5個月低位2.197厘回升。

此外,美國財長努欽重申將於年內實施稅改,刺激美股周一收復上周四的全部失地,三大指數升幅介乎0.86%至0.9%。但這是否意味地緣政治風險消散,恐慌情緒大為紓緩?看來未必。

法國總統選舉將於周日(4月23日)迎來首輪投票,料會爆發大混戰。除了親歐的馬克龍(Emmanuel Macron)、立場民粹並支持脫歐的極右派馬琳勒龐(Marine Le Pen)及中間偏右的菲永(Francois Fillon)被視為大熱之外,極左政黨的梅朗雄(Jean-Luc Melenchon)亦憑辯論出色從後趕上,民調支持率與上述三人不相伯仲。

若初選一如預期沒有候選人奪得過半票數,5月7日將進行第二輪投票。有分析指出,若然投票率偏低,將有利馬琳勒龐爭奪總統寶座,屆時環球股市會否重演特朗普去年11月當選美國總統時的反高潮急升情況,還是八方風雨,實屬未知之數。

參考市場情緒指標,歐洲STOXX 50波幅指數於4月開始走高,歐羅滙價波動指數(EVZ Index,又稱歐羅VIX恐慌指數)也顯著飆升,創2015年6月以來最高水平,反映投資者擔憂歐洲金融市場即將出現動盪。歐羅兌美元一個月期的風險逆轉利率近日更急插至有紀錄以來新低【圖】,意味期權投資者異常看淡歐羅兌美元滙價。

從整個金融市場的投資情緒來看,踏入4月後,由17種對風險胃納變化高度敏感的資產,包括6個股指、5個公債孳息、兩隻貨幣、兩項商品價格和兩種波幅指數編製而成的「風險胃納指數」(RORO Index)已跌穿徘徊區底部,代表市場風險胃納有減退跡象。若風險胃納指數進一步走低,將不利後市發展。

港股方面,恒指昨天早段曾升14點,見24276點全日高位,其後沽壓驟現,一度下瀉369點,低見23892點,全日收報23924點,保不住24000點關口,跌337點(1.39%),成交705.9億元。恒指50天線(約23975點)及小型上升通道底均集中於24000點附近,如確認失守該水平,短線向下調整的機會較大;下一個較大型的成交密集區頂部位於約23300點水平。

從周線無基準輪動圖可見,現時恒指的相對動力仍在下跌當中(向下方移動),普遍板塊亦如是,顯示港股目前市底偏弱。值得留意的是,日線無基準輪動圖內的地產建築板塊有機會由轉差方格踏進領先方格,且看其續航力能否成為「烏雲鑲着的銀邊」。

信報投資研究部

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