全球最大晶片製造商英特爾(Intel)錯過了智能手機的崛起，在移動裝置晶片市場落後於高通(Qualcomm)及聯發科技(MediaTek)，加上面對接近飽和的個人電腦(PC)市場，去年惟有大刀闊斧裁減1.2萬個職位(相當於員工總數11%)。現任英特爾行政總裁克爾札尼奇(Brian Krzanich)應深刻體會到，如果再不盡快在其他具增長潛力的科技領域建立強大競爭力，公司業務難望再攀高峰，長遠更可能陷入捱打困局。
然而，要把業務重心轉向具增長潛力的範疇， 比如雲端計算、物聯網(IoT)、無人駕駛及人工智能(AI)等，過程相當漫長，收購相關業務顯然是其中一個快捷轉型的方法。事實上，英特爾繼2015年以167億美元收購FPGA晶片生產商Altera後，去年第三季再出手併購人工智能軟件公司Nervana Systems和電腦視覺晶片廠Movidius。不過，論市場矚目程度，肯定不及日前決定以153億美元(相當於折合每股63.54美元)收購以色列無人駕駛系統製造商Mobileye，成為以色列高端科技企業以至該行業歷來最大宗的併購交易。
英特爾之所以收購Altera，是希望借助其FPGA技術提高現有晶片效能，但事與願違，自收購該公司後，Altera反而被主要FPGA對手賽靈思(Xilinx)超前，市場佔有率呈現下滑。至於入主Mobileye，只是英特爾進軍無人駕駛產業的第一步，往後還需要機器學習(Machine Learning)、演算法(Algorithm)以及影像處理的相關技術配合。收購Nervana及Movidius兩家科技公司，正好分別提供深度學習(Deep Learning)及物件辨識等無人駕駛所需元素。惟在現階段，英特爾較競爭對手輝達(Nvidia)還有一段頗大距離。
英特爾收購Mobileye的作價絕不便宜，以後者去年1.08億美元盈利計算，收購市盈率高達142倍；即使分析員預期今年盈利將增長逾倍至2.5億美元，市盈率仍達61倍。英特爾目前市盈率只有15倍左右，Mobileye短期貢獻料相當有限，斥巨資收購更有可能影響英特爾回購股份的能力。從財務角度看，難免給予投資者負面印象，英特爾股價周一曾下跌逾2%實屬無可避免。
英特爾管理層認為，與Mobileye就像「大腦」與「眼睛」的配合，又預期到2030年包括全球駕駛系統、數據和服務的「整體潛在市場範圍」(TAM)規模將達到700億美元，商機甚大。進軍無人駕駛產業最重要條件是數據，事關汽車未來的發展愈來愈依靠數據和運算能力，而無人駕駛所產生的大量數據及運算所需，將為英特爾提供龐大機會。
人工智能、無人駕駛等新興科技成為半導體企業兵家必爭之地，英特爾收購Mobileye的作價雖然不菲，但對於急需從PC領域轉型的英特爾來說，盡快完成策略性產業布局，可能比短期「買貴貨」來得重要。
港股方面，恒生指數昨天早段最多跌182點，其後跌幅收窄，收市僅跌35點，收報23792點。從信報EJFQ系統內的日線無基準輪動圖可見【圖】，恒指相對動力有增強跡象，是初步回穩訊號。中型及小型股指數表現均較恒指及國指為佳，預視港股短期維持炒股不炒市的格局。
信報投資研究部
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