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2017年2月14日 即巿股評 港股直擊 國際財經

【EJFQ信析】「特效藥」第二波 港股從後追上

自美國總統大選以來,特朗普的名字幾乎每天都在各大新聞媒體出現,他尤其喜愛在社交平台Twitter發表各種政見,有關言行觸動環球股市敏感神經,例如他上周宣告稅改即將出爐,市場隨即振奮,Trump Trade又回來了。

美國大選迄今64個交易日期間,「Trump」(特朗普)一詞在彭博終端機新聞出現次數達到20.3萬次,即平均每個交易日出現約3177條與Trump相關的新聞,遠較奧巴馬2008年大選後64個交易日「Obama」合共出現2.8萬次為多(即平均每個交易日只有約446條),可見特朗普對市場干擾程度之嚴重;彷彿升也特朗普(Trump Rally),跌也特朗普(Trump Rally Fades)。

特朗普上周預告短期內將發表自1986年以來最大規模的稅改計劃,「特式升市」應聲重臨,美股三大指數再創新高。熱炒的「特式概念」五花八門,包括投資者頗為受落的親商政策、金融監管鬆綁,以及規模高達5000億美元的基建大計等。

美國個人投資者協會(AAII)最新調查顯示,截至2月9日,認為未來6個月股市走高的散戶比例進一步增加3個百分點,至35.8%;認為未來6個月股市將會錄得跌幅的散戶比例縮減6.5個百分點,至27.7%,跌穿歷史平均水平約30.5%。而認為大市傾向中性的散戶比例則上升約3個百分點,至36.54%。這或意味大市累積一定升幅後,投資者即使對牛市能否繼續下去存疑,但亦不敢輕易造淡。

若把美國總統大選後不同資產表現劃分為兩個階段【右圖】,第一階段為美國大選日至就職日(橫軸反映資產價格表現期間變幅,向左為下跌幅度,向右為升幅),第二階段為就職日迄今表現(縱軸,向上為升幅,向下則為跌幅)。

VIX恐慌指數處於左下方,代表該指數在第一及第二階段均錄得跌幅,反映市場Risk On持續;與此同時,右上方的資產包括美股羅素2000指數、納指、標普500指數和銅價等,於第一、二階段均見升幅,氣勢如虹。

另外,左上方格內的黃金白銀、上證指數、新興市場外滙和歐羅滙價等,雖然自美國大選日(去年11月8日)至就職日(今年1月20日)期間錄得不同程度跌幅,惟目前似在追落後。恒生指數於第一階段表現打和,第二階段則在一眾追落後的資產中跑出,強勁反彈3.5%。

恒生指數昨天漲136點(0.58%),收報23710點,創4個月收市高位;國企指數高見10272點,創逾一年新高,收報10257點,升132點(1.3%),繼續跑贏恒指。

港股出現不少利好訊號,包括過去4個交易日平均每天成交額達904億元,以及信報EJFQ系統內的強勢股指數由去年12月23日錄得的7.5%低位,進一步攀升至60%以上,創去年9月23日以來最高水平,顯示強勢股買盤正在增強,弱勢股指數則維持於10%以下。

種種跡象顯示港股短期宜看高一線,惟須留意若【右圖】右上方的資產價格如美股指數、油價和銅價等率先呈現回調,將可能會拖累左上方追落後的資產(包括恒指)下跌,屆時須加強風險管理。

信報投資研究部

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