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2016年8月15日 即巿股評 港股直擊

【EJFQ短評】澳門博彩業進入穩定發展期

澳門博彩毛收入跌幅逐步收窄,行業由調整期進入穩定發展期:2015年,澳門博彩業經歷了非常艱辛的一年,全年博彩毛收入按年下跌34.3%至2308.4億澳門元,平均每月毛收入為192.4億澳門元。2014年,受內地打貪、個人簽證與銀聯卡政策收緊等因素影響,每月博彩毛收入的數額開始出現下滑的現象,2014年6月更開始錄得負增長,跌幅進一步加劇至2015年2月,其後每月毛收入數額大部分時間維持在200億元以下,跌幅雖逐步收窄,然而毛收入仍然疲弱。

今年6月份,博彩毛收入創下5年來新低,單月只錄得158.8億澳門元,按年下跌8.5%,7月份,博彩毛收入略為改善,單月錄得177.7億澳門元,按年下跌4.5%(圖一),首7個月累計博彩毛收入合共1255.6億澳門元,按年下跌10.5%。從數據反映,行業已由調整期進入穩定發展期,博彩毛收入將受節日性的影響已出現變動,高增長的現象將再難重現,而中國的政策將繼續主宰澳門博彩業未來的變化。

澳門博彩企業經營模式改變將有助提高增長能力:2014年前,澳門博彩業的主要收入來源來自貴賓廳,貢獻博彩總收入接近七成的比例,然而,這現象現在已徹底改變,貴賓廳的人流不僅減少,且注碼亦大幅縮減,成為博彩毛收入下跌的主因。2015年,貴賓廳的博彩毛收入按年下跌39.9%至1278.2億澳門元,中場博彩毛收入按年下跌25.9%至1030.2億澳門元(圖二),中場的佔比與貴賓廳佔比逐步拉近。今年第2季,中場博彩毛收入按年下跌1.1%至250.1億澳門元,但貴賓廳的博彩毛收入仍按年下跌15.7%至266億澳門元,中場和貴賓廳的毛收入佔比分別為48.5%和51.5%,博彩業的收入結構已由貴賓廳轉移至大眾用戶消費的中場廳。受貴賓廳收入萎縮的影響,博彩企業已將重點投放在中場發展及非博彩業務上,而集多元素的綜合娛樂度假場所更成為博彩企業收入增長的動力。

信報研究部 周慧萍

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